熱門:

2017年6月28日

信析 信報投資研究部

興登堡凶兆確認 小心美股跌鑊甘

紐約交易所指數繼5月31日發出今年首個「興登堡凶兆」(Hindenburg Omen)預警後,上周再度發出確認訊號,意味紐交所指數未來40日有機會出現顯著跌勢。「興登堡凶兆」是一個由不同技術指標組合而成的方向訊號,用作預測股市處於高位之際或處於上升周期時走勢會否逆轉。

具體來說,「興登堡凶兆」的4項先決條件包括:一、紐交所指數的10周或50天移動平均線向上;二、創52周新高股份數目不可多於創新低的一倍;三、創52周新高和新低的股份數目須佔總股票數目2.2%或以上;四、麥克萊擺動指標(McClellan Oscillator)為負數。上述條件主要用來檢測股市升勢有否不協調或背馳情況。

簡言之,就像人類的身體,健康時會處於「陰陽平衡」的狀況。股市亦一樣,若大市升勢健康,脈象怎會出現股票創新高和創新低數目同時維持較高水平的異象呢?又或50天線走高的同時而麥克萊擺動指標見負數的不協調現象?故此,當大市滿足上述4項條件,就會發出「興登堡凶兆」預警;若其後36天再現「興登堡凶兆」,等同確認訊號;如果確認訊號出現於欠缺成交配合的升市,很可能是大瀉先兆。

2007年至今,美股共發出7次「興登堡凶兆」確認訊號(密集出現預警當作一次、警號未確認則不計算在內),紐交所指數在其中6次於隨後一個月內錄得跌幅。當中,2007年11月「興登堡凶兆」確認後,紐交所指數最多大跌近六成。

不過,未必每次警號確認後美股都會急插;往績所見,部分跌幅甚至可以稱作「溫和調整」或「訊號誤鳴」,例如2015年1月發出確認訊號後,美股之後一個月最大跌幅僅2.9%,故「興登堡凶兆」並不一定預告大市血流成河。

從現階段美國投資環境來看,聯儲局正部署貨幣政策正常化,包括明言繼續加息及縮減資產負債表規模等,皆與2008年金融海嘯以來一直支撐大市上升的措施背道而馳,而環球多國央行亦逐漸由「放水」過渡至「收水」,美股在此時發出「興登堡凶兆」,是否偶然?

值得注意的是,標普500指數「認沽與認購期權比率」(未平倉合約數量)由6月6日的1.88水平急升至26日的2.17,即認沽期權未平倉合約數量升至認購期權的2倍以上,屬去年1月以來最高水平。期權投資者積極部署淡倉對沖,可見他們對後市信心開始動搖。

總括而言,「興登堡凶兆」發出確認警號後,美股短線未許樂觀,投資者宜加強風險管理。事實上,美股「牛」了99個月,唞唞氣並非壞事。

港股方面,恒生指數昨早高開39點後表現反覆,曾見25929點全日高位,受制26000點水平, 然而細價股火燒連環船,驚現洗倉式暴跌,拖累大市氣氛,恒指午後倒跌,低見25780點,其後跌幅收窄,收報25839點,跌31點(0.12%)。大市全日成交725億元,上升股份比例僅約24%。

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads