熱門:

2017年6月27日

黃國英 英眼狙擊

形勢變策略轉 增持A股減磅港股

A股「入摩」,由於初步範圍窄、比重不大,不少人認為刺激作用有限,消息發酵幾日後,A股中以釀酒股為首的「白馬股」,走勢相當強勁,明顯推動了投資者對A股的興趣。

要參與A股這次升浪,箭頭應該圍繞滬深300指數的產品,無疑A50指數比較普及,惟金融股及資源股比重太大,始終有違近期國際投資者的口味,投資者還是比較喜歡A股中消費類企業,滬深300指數牽涉層面較廣,應該會繼續跑贏。

A股「入摩」消息公布後,投資者拋售其他新興市場資產,但基本因素較強的台灣及南韓市場已完全收復失地,並再創新高。始終距離A股正式「入摩」還有一年,資金有大把時間調動部署,在這段時間,這些市場向上機會仍然很大,投資者不會積極超前部署,否則有可能落後指數表現,難以交代。

港股與A股相關性大,不易拋離A股單獨上升,加上質素比較好的中資股都處於高位,容易成為被套現用來換取籌碼買A股的對象。筆者為了加注A股,已犧牲了部分港股持倉。

近期美股升勢愈來愈窄,基本上只靠科網股及生物科技股頂住,走勢遠遠不及新興市場,似乎出現水向低流現象。A股算是一個與世隔絕的市場,氣氛自成一派,港股中有不少重磅股被美股牽引,故恒生指數未必受惠A股強勢。

為了控制風險,筆者減持港股、增持A股,甚至進一步在港股市場買Put作為保險。港股其中一個吸引之處是衍生工具市場很發達,做對沖十分方便,且成本不高。

這種博A股跑贏港股的策略比較複雜,而且有違傳統想法,不過市場參與者極之成熟,可能會用這種方法以較低風險去博取利潤,隨時兩邊都可以賺晒。

近年環球資產市場之間相關性大減,不再齊上齊落,就是因為投資者技術愈來愈高,何況前景的確有異,所以A股、港股走勢背馳並不出奇。即使睇錯,損失也有限,值博率不俗。

基金持有華夏滬深三百(03188

豐盛金融資產管理董事

(英文版本由EJ Insight翻譯

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads