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2017年6月20日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

央行突改口風 加元淡倉收斂

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(13日),非商業(或投機性)投資者所持加元淨倉合約數目,由前周的負96083張, 持續回升至負88510張【表】,為連續第二個星期出現升勢(即淨短倉數目減少),且創5月9日以來的最高水平。

至於加元最新的淨倉數目佔未平倉合約比率方面,亦自5月30日創下的逾10年新低(負45.5%)持續回升,由前周的負42%攀至上周的負39.2%,錄得兩連升,惟現水平仍明顯低於過去3年平均值的負11.2%【圖1】。此外,加元COT指數(COT Index)從5月30日的極端低水平連升兩周, 最新已回升至9【表】,某程度上反映早前一面倒看淡加元前景的投機者或炒家,近來已有所收斂。

利率由減轉加

隨着經濟回暖,加拿大央行最高級兩名官員接連唱好該國經濟,並釋出迄今最強烈的加息訊號。該央行高級副行長威爾金斯(Carolyn Wilkins)上周一(12日)表示,加拿大首季經濟增長頗為可觀,如果今後有跡象顯示各地區和行業的復甦範圍擴大,央行需要思考利率應否仍然維持在目前0.5厘的低水平;央行行長波洛茲(Stephen Poloz)接着在上周二(13日)接受CBC電台訪問時,語調同樣樂觀,認為加拿大經濟增長勢頭正在加強,央行於2015年油價下挫期間的減息政策,已大致完成目的。

市場普遍認為,有關言論或暗示央行可能考慮作出7年來首度加息的舉措。根據彭博資料顯示,受加國央行兩名領導人的言論刺激,未來該行4次議息的加息機會率均顯著上升,其中12月份加息的可能性已由月初不足三成,急升至最新的76.7%。

投資者未料到央行會有如此鷹派的取向,需要立即調整投資,計入最快今年加息的可能,看淡加元的炒家被挾倉,刺激加元上周三(14日)急升至兩個月高位,加元更成為上周表現最佳的商品貨幣。依目前來看,儘管美國聯儲局上周加息及宣布即將縮減資產負債表,但美滙指數只是升到97.56便止步,短期或有利加元進一步上試更高水平。

從技術走勢來看,加元現在已明顯突破250天線的牛熊分界,惟近日一直受制於去年6月23日至今下降趨勢線頂部(回歸線兩個標準差)約1.32美元水平,可視為短期阻力的依據;若此趟可成功突破,下一個目標估計將可挑戰1.3105美元水平,即去年6月23日高位(1.2679美元)至今年5月5日低位(1.3793美元)下跌浪的61.8%黃金比率位置【圖2】。

信報投資研究部

 

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