2017年6月15日
儘管石油出口國組織(OPEC)上月同意延長減產協議6個月至2018年4月1日,但受累於伊拉克及不受限產令約束的利比亞與尼日利亞產量增加,5月份OPEC原油產量仍有所上升。根據OPEC周二(13日)公布的原油市場月報顯示,OPEC上月的日均產量增加33.6萬桶,創6個月最大增幅,而5月總產量則升1%至一年以來新高的3214萬桶。
在美國頁岩油產量激增、利比亞和尼日利亞兩國原油產量增加之後,華爾街多間投行紛紛警告原油市場未來的前景或將惡化。事實上,原油期貨市場的「正價差」(contango,即近期合約價格低於遠期合約價格)正在持續擴大,2017年12月到期的布蘭特期油價格,較2018年12月到期的折讓超過1美元,創去年底OPEC敲定減產協議以來的紀錄新高, 反映市場對油市再平衡開始抱懷疑態度,油價的前景更是岌岌可危。
儘管如此,布蘭特期油自上月底OPEC宣布延長限產令以來持續跌勢,且明顯失守250天線的牛熊分界,迄今已累跌逾一成,更於周一(12日)出現50天線下穿200天線的死亡交叉【圖】,或意味油價短期已經喪失上升動力。更值得留意的,是上次油市出現死亡交叉是在2014年8月中,當時同樣發生美國頁岩油產量激增,導致原油市場出現供過於求的局面;而在接下來不足半年的時間內,布蘭特油價更一度急挫近56%【圖】。如今不祥訊號再次出現,投資者實在不宜對油市抱有太大期望。
信報投資研究部
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