2017年6月13日
根據市場調查機構IDC的統計數據顯示,今年第一季全球智能手機出貨量高達3.47億部,較去年同期增長4.3%,且較IDC早前預測的3.6%為高。毋庸置疑,2016年可謂智能手機的一個關鍵轉折點,行業的增長幅度首次跌至低單位數。不過,在今年首季數據表現相對強勁的支持底下,全年智能手機的出貨量有望出現一些反彈。
智能手機近年雖然缺乏一些革新性改變,但在今年首季,華為(Huawei)及三星(Samsung)分別推出了新的旗艦手機P10及Galaxy S8,兩者皆搭載了一些創新的功能,前者在拍攝功能中加強了3D面部感應及混合變焦功能,後者的OLED雙曲面「無邊際」螢幕,獲DisplayMate第一部評級達到A+級的手機。此外,蘋果(Apple)雖然未有正式公布有關新手機的推出日期,但業內普遍預期iPhone 8將會是市場一大焦點。
如具體分析第一季智能手機出貨量的增長來源,最大動力明顯來自內地手機製造商的崛起。其中,華為、OPPO及vivo的按年增幅分別高達21.7%、29.8%及23.6%,明顯高於整體行業水平【圖1】,而市場份額亦分別按年上升0.8至1.5個百分點。
至於內地市場方面,據IDC的統計顯示,內地今年第一季的智能手機出貨量約為1.04億部,按年僅增長1%。增幅趨於放緩,原因是上一季度的庫存相對較多;而且除了華為有幾款新手機(包括P10、P10 Plus、Honor V9)於首季發布以外,其他手機品牌如vivo的Y53、小米(Xiaomi)的Mi6及魅族(Meizu)的E2等都在第二季才陸續推出市場。
內地品牌搶佔高檔市場
從數據上看,華為今年首季內地出貨量為2080萬部,按年增長25.5%,市場份額按年升4個百分點至20%;而OPPO出貨量則緊隨其後,出貨量為1890萬部,增長近20%,市場份額增0.8個百分點至18.9%。而蘋果第一季出貨卻出現大幅倒退,只有約960萬部,較2016年同期大跌26.7%,市場份額跌至9.2%,與第5位的小米相若【圖2】。不過,分析認為內地「果迷」普遍在等待蘋果10周年紀念版的iPhone 8推出,相信在正式推出市場後,蘋果手機的出貨量將出現明顯反彈。值得留意的是,由於內地手機廠商近年紛紛積極提升旗艦手機的規格,如採用雙鏡頭及OLED顯示屏,大大拉近與海外一線手機的距離,可以預期內地品牌於高檔市場的份額將有望持續提升。
舜宇高速增長勢贏同業
個別手機零件股方面,舜宇光學(02382)去年業績表現優異,股東應佔溢利按年大增67%,至12.7億元。公司日前公布5月份營運數據,其中手機鏡頭出貨量為4519萬件,按年上升87%【圖3】;此外,手機照相模組及車載鏡頭出貨量亦分別增長10.8%及52%。在多鏡頭發展趨勢下,付運量出現穩定增長。參考EJFQ FA+的資料顯示,其預測市盈率已高達27.3倍,較中位數水平高3個標準差,估值水平明顯非常高。不過,展望愈來愈多中國手機品牌採用雙鏡頭,其業務繼續維持高速增長,預期表現有機會繼續跑贏大市。
通達(00698)早前雖受大股東減持及傳遭華為、OPPO等大客戶削減訂單,令股價急跌。不過,通達自去年下半年起開始為蘋果公司供應防水零件液態矽膠(LSR)以及O-ring橡皮圈,市場普遍預期將帶動公司收入大幅增長;因此,近日股價回調不失為低吸的良機。參考EJFQ FA+的資料顯示,通達的預測市盈率已回落至9.1倍,只較預測中位數高約0.5個標準差【圖4】。事實上,通達上市已達17年,發展良好,若近期的低位1.9元水平能夠企穩,可考慮吼位收集博反彈。
信報投資研究部
放大圖片 / 顯示原圖
訂戶登入
下一篇: | 加碼減產渺茫 油價弱勢未止 |
上一篇: | 發過周潤發 ? |