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2017年5月18日

畢老林 投資者日記

牛群中的淪落人

5月17日,周三。如果你重倉科技股,恭喜恭喜。如果你屬於保守派,只買道指標指納指恒指ETF,回報比較低,但依然值得安慰。假設你乘勢炒番一兩轉雄安概念,又或一帶一路概念相關股票,亦應該有所斬獲。然而,即使有大批股票牛氣沖天,依然有不少大落後,繼續坐冷板凳。最近在茶餐廳午飯時,隔離枱就有一班運氣不太好的仁兄,嘗透「牛群中的寂寞」滋味。三位西裝友輪流吐苦水,忍不住偷聽兩句。

藍領呔先生帶頭訴苦:「之前人人都大讚深圳乃中國新興企業、高科技公司搖籃,要投資有增長潛力的公司,非深圳創業板莫屬。『屬』就『屬』,不過係一鑊熟。」

同股不同命

估計藍領呔先生應該買了香港上市的南方中國創業板ETF(03147)。的確,中國股市今年暫時都冇運行,在加強監管、流動性收緊等因素影響下,深成指和上證指數都表現麻麻,但創業板卻是最差,難怪藍領呔先生發晒老脾。

南方中國創業板ETF一年回報負17%,唔好同升得最勁那些比,即使比較恒指都相差太遠。如果2015年買,輸得更慘(較當年高位下跌一半有多)。好奇之下,返公司查查,3147究竟買乜?原來最大投資叫廣東溫氏食品集團,主要業務賣豬肉雞肉,為何一年大跌24%,你問我,我問邊個?

另一隻重倉股乃因為周圍撲水而鼎鼎大名的樂視,近期表現毋須多講。其他較大持股,東方財富按年下滑33%、瀋陽新松機器人跌25%、掌趣科技挫12%。創業板當然亦有好嘢,例如有間名為三聚環保的公司,股價按年便漲逾一倍,信維通信亦升八成。然而,基金持續走低,當中肯定有太多豆泥貨色,拉上不足以補下。

雙重打擊

另一位間條西裝先生的最痛,來自零售股。「以為中國人口多,經濟增長快,消費市場潛力大,買消費股一定冇走雞。勢估唔到網購潮流影響如此大,偏偏我選中隻百麗。」

鞋王百麗國際(01880)近年利潤率大幅收縮,生意額再大都無法抵消。股價今年升四成(可能因為傳出大股東打算賣盤),你以為間條先生無理由悶悶不樂,卻其實百分比有時候不過是數字遊戲。如果股價已連續大跌多時,所謂大反彈,好聽唔好食,根本毫無意義。

百麗之前連跌四年,股價由高峰大概18元跌至近4元,現價6元左右。老畢無法得知這位百麗小股東成本價,就保守計當10元買,要重見「家鄉」,依舊漫漫長路。

網購因素外,不同消費股表現亦相當參差。「我又以為零食股夠安全,但投資旺旺(00151)嘅經驗,證明想法大錯特錯。」間條先生繼續埋怨。老畢對旺旺未有深入研究,翻查年報,最近三兩年業績的確明顯失色。銷售額持續偏弱,若非材料價格下降,今年利潤可能要連跌三年。依稀記得當年旺旺乃高增長股,現在淪為低增長甚至負增長,E跌P⁄E又跌,雙重打擊。

另外一位同伴,一直靜靜做聽眾,唔多出聲,終於忍不住口。「人買車股,我買車股,人家一隻二隻上晒高速公路,我嗰幾隻就停喺車房大修,等運到。」事實上,吉利(00175)、廣汽(02238)股價雖從高位回落,但仍錄得理想升幅,反觀東風(00489)、比亞迪(01211)卻被投資者遺棄。

誤中副車

「買中行業,以為入龍門,結果依然差條門楣,你話激唔激氣?」在下對這位大哥「誤中副車」深表同情,但炒股遊戲規則本就如此,選股從來不易。同是天涯淪落人,可能周圍都係。

 

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