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2017年5月17日

陸文 金融峰景

圍剿莊家 離場睇戲

港股尋頂之路陷入膠着局面,恒指與國指昨天適度回調,在美國上市的科技股於高位反覆。MSCI公布指數檢討結果,相關股份表現參差。領導指數走勢的重磅股騰訊(00700)今天公布季度業績,是好是壞或影響科網股後市去向。

A股似獲「國家隊」入市維穩,從低位回升,為港股提供喘息空間。恒指昨天收報25335點,跌0.14%;國指收報10433點,跌0.16%。大市成交額縮減至780億元。後市大機會出現健康調整,資金持續炒作重磅股,相信短期續有頻密的輪動炒作活動,到底是大戶派貨愈派愈高,還是即市調整持續尋頂,很快便有分曉。

資金在各個板塊之間輪動炒作,昨天電力股表現出色,華潤電力(00836)收報15.42元,抽升3.5%。大唐發電(00991)獲瑞信上調評級至「跑贏大市」,目標價升至3.4元,收報2.88元,顯著上漲8.3%;神華(01088)評級上調至「中性」,收報18.68元,升0.54%。中國電力(02380)收報2.94元,高收1%。瑞信指出,中央整合大型能源企業將令市場份額更為集中,在開放電力市場同時,亦令定價行為更理性。

燃氣股方面,市傳發改委擬將城鎮天然氣分銷商資產回報率限制在6%,引發市場沽售相關股份。大和將新奧能源(02688)目標價由53元調低一成,至47.73元,但認為公司可透過液化天然氣業務,對沖盈利下跌的風險,故維持「買入」評級。新奧能源從低位回升近7%,收報39.05元。華潤燃氣(01193)升4.5%,中國燃氣(00384)亦反彈近2%。

指數換馬續發酵

追蹤指數的基金及投資工具所涉及的資金規模不斷擴大,指數成分股換馬或有新型指數組合推出,都成為個股短期起伏的藉口。MSCI各指數成分股大執位,國泰航空(00293)被剔出MSCI香港指數,昨天收報10.58元,跌1.9%,創今年新低。市傳國泰將進行大重組及裁減後勤人員,加上其近年業務、服務質素不斷惡化,確實令筆者十分失望。今次國泰被剔出指數,或者可刺激其整頓的決心。

獲納入MSCI中國指數的股份,例如美圖(01357)急漲4.1%,敏實(00425)跌1.8%,四環醫藥(00460)低收1.1%;被剔出的則包括輝山乳業(06863)、恒騰網絡(00136)及中國外運(00598)。

恒生指數公司可能在本周檢討恒指成分股,市場在估有望染藍的新貴,當中包括年內受熱捧的舜宇光學(02382)、派息穩定的香港電訊(06823),以及創科(00669),至於長城汽車(02333)、復星國際(00656)亦是被傳對象。

股價落後的中移動(00941),市傳此股有望被納入國指成分股。未來會否優化國指,把非國企股的中資股納入,尚待觀察。事實上,市場一直關注MSCI年內會否把A股納入旗下的主要指數中。

餐飲股跟風起哄

餐飲連鎖店股有異動,大快活(00052)晉身MSCI香港小型股指數,收報33.5元,抽升3.9%。大家樂(00341)亦有近1%升幅。日本丸龜製麵擬以約10億元收購譚仔雲南米線,顯示餐飲連鎖店有價。經營中港吉野家業務的合興(00047),昨天大漲5.3%。

恒指處於近年高位,惟大批三四線股乏人問津。去年「深港通」啟動,市場曾預期可引導北水南下炒作,依目前所見似乎事與願違。

早前中金發表報告列出66隻港股「老千股」,到David Webb列出50隻港股黑名單,連同沽空機構的狙擊個案,倘若投資者不幸買中名單內的股份,相信損失不小。

近月莊家股表現大不如前,相信是玩弄財技的後遺症。在資金的炒作下,個別股份強者愈強,被動型指數基金及ETF不斷壯大,散戶購買力亦被削弱,預料三四線股「冰河期」將持續一段日子。被列入David Webb黑名單的股份,當中有六成股份的股價下跌。

「股神」畢非德被問到對中國股市的觀感時,他形容有時像一個賭場。中港兩地金融監管制度均有不足之處,若公司賬目有何弄虛作假,負責為賬目質素把關的會計師行以至推薦人均難辭其咎。

或許近期是對莊家股的清算期,成效有待觀察,投資者宜避一避風頭,等震倉潮告一段落後,投機值博率自然重臨。炒股是貪婪與恐懼的遊戲呢。

 

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