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2017年5月10日

郝承林 價值物語

畢非德新貼士 或是史上最值錢

巴郡一年一度的股東大會又至,畢非德談到科網股、價值投資和人工智能,並派了或許是史上最大投資的貼士。聊記如下。

股神近月投資蘋果,不少傳媒均有報道,但他近日卻沽出另一科技股IBM。

說到有關交易,畢非德說:「蘋果公司不一樣,蘋果是消費者行業……我們還是先談談IBM。我投資了很多錢在IBM,但沒得到相應的收穫……我到現在也沒辦法深刻了解高科技行業。

我太笨了,沒料到亞馬遜會發展得如此之好,沒想過它會像現在這麼成功。但是亞馬遜的雲端業務確實具有很大潛力(市場認為股神投資IBM,便是看中其雲端業務。但現在看來,IBM正被亞馬遜打得節節敗退)。

激讚亞馬遜貝索斯成就

當我們打造零售帝國時,我們發現亞馬遜會帶來顛覆性的變化……我當時也低估了它的發展潛力和管理層的執行力……我覺得他(亞馬遜主席貝索斯)是一個非常優秀的管理者,我只是沒想到,他能夠取得今天這麼大的成就。」

科網是winner takes all的行業,後來者很難反超前,往往是領先的將差距愈拉愈遠。

被問到:「你覺得哪種公司可得到你們的青睞?」

畢非德說:「不知道我是否可以說到你喜歡的。 但我們發現喜歡的公司,一定會行動起來。我們會思考5到20年之後,它們會不會還具備現在的競爭優勢……很多時候,在資本主義社會裏,沒有人可以容易把城堡打塌,只要你的定位夠好,護城河便會把競爭者擊退。」

企業有沒有護城河,護城河在哪裏,是投資者要反覆思考的問題。互聯網和人工智能出現前,企業的護城河可以十分深厚和長久,但現在互聯網好像把一切填平。優越位置的地舖、需政府發牌的免費電視台、原壟斷市場的保險公司,優勢一下子便消失了大半。

「無人車會影響保險業嗎?」

「能讓世界更安全我覺得是好事,對汽車保險公司來說可能並不是一件太好的事。」

股神最後談到人工智能(AI)。

「我對人工智能沒什麼見解,只聽說這一過程中,未來10年有很多事情會發生。我預料AI將大大減少我們的員工數目,這對於某一業務不會是好事,但對整個社會則會是好事。如果一種機器能夠做到以前需要150萬人才能做成的一件事,這將會是多大的一個改革,生產力多大的一個提高。這是一個很好的事情,但是會帶來非常巨大的變革。我覺得僱用人數將大大減少,工作職位還是有很多不確定性。」

若未來10年全球工作職位減少10%甚至20%,那將發生什麼?

AI代人手 投資收入更重要

一、投資收入將比過往任何時候都要重要,因為工資收入將難以上漲並變得不穩定。

二、假若科網將深遠地改變世界,投資戶口裏一點也沒有,那豈不是和增速最快的產業絕緣?

三、科網價值在提升效率。企業省了的租金、自置伺服器的開支等便是科網所得。現在科網還未大規模取代商場、伺服器和線下廣告,已成就了數家數千億美元企業。若未來人工智能取代全球10%職位(開店不是請人,而是購買人工智能軟件),人工智能股份到底會值幾多錢?

當然,投資不在找出好對象,而是要買得好(畢非德說科網好,但沒說現在值得買)。沒有人知道哪裏是底部,但每月以月供形式買入一些科網股份(尤其是人工智能的),以三五年計,回報或許較股神鼓勵的指數基金還要好。

筆者持有亞馬遜

[email protected]

 (英文版本由EJ Insight翻譯)

(編者按:郝承林最新著作《致富新世代2──科網君臨天下》現已發售)
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