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2017年5月10日

陸文 金融峰景

屠熊刀現 維穩決勝

A股反彈、內險內銀股及石油股造好,好友借勢拔出「屠熊刀」,恒指昨天以全日高位收市,收報24889點,升1.27%,創21個月以來新高;國指重返一萬點水平,收報10128點,升幅1.47%。大市成交額回升至710億元。

好淡爭持挑戰25000點

近期內地掀起嚴厲的監管風暴,引致金融機構水荒,民怨升溫,市場恐慌情緒使上證指數曾跌穿重要支持位。不過,市場上亦非全是負面消息,包括本周公開市場共有3100億元人民幣逆回購到期,人民銀行可能再放水;「一帶一路」國際合作高峰論壇月中在北京舉行,中央可能有維穩市場的舉動等。昨天一批超賣的A股及中資金融H股趁勢反彈。另外,納指與蘋果股價創新高,推動騰訊(00700)及科網股有好表現,騰訊以高位250.8元收市。恒指短期有可能挑戰25000至25300點這個重要阻力區。

內地當局展開全面的維護金融系統措施,雖為市況帶來短期震盪,但長遠利好後市。中央最終會否如市場預期出手維穩,將成為好淡雙方分勝負的重要因素,目前兩者正在25000點拉鋸。投資者選股不宜過分「離地」,落注前要考慮目前全球溫和的經濟增長前景。

中金早前發表研究報告,歸納出66隻本港的疑似「老千股」,導致不少三四線股逆市下跌。然而,筆者認為,炒上落市,逆向思維很重要。

電力股炒重組 大唐飆15.6%

受監管風暴影響,中資股表現低迷,但間中流傳的產業整合優化消息,不時為市場帶來炒作漣漪。市傳內地當局考慮合併主要的火電及核電企業,重組成3家電力集團。根據市傳方案,中央考慮將神華(01088)、中廣核,以及大唐發電(00991)合併為一間公司,將華電國際(01071)、國電及中核國際(02302)合併,另外華能國電(00902)與國家電力投資合併。

這個方案似乎要把「煤電核」及新能源企業由你贏我輸的競爭環境,扭轉成雙贏局面,甚或達致均衡效益。整合山頭勢力無疑阻力巨大,最終哪一方得益較大,還看最終的方案細節如何。

不過,一眾相關股份已炒高,華潤電力(00836)急漲5.5%,華能國電高收6.7%,大唐發電飆15.6%,華電國際升7.3%,中國電力(02380)亦有2.5%升幅。

至於中廣核旗下的中廣核新能源(01811)及中核國際分別有3.6%及12.5%升幅。

德銀發報告指出,電力股過去兩年跑輸大市,且今年首季業績欠佳,但隨着煤價回落、電費折扣收窄,目前估值吸引,中長期可受惠於行業整合。該行首選華電國際,華能國電、華潤電力評級皆為「買入」。

「每周一擊」早前談及ASM太平洋(00522)及新濠國際(00200),兩者均涉及配股活動。ASM太平洋在建議吸納水平收集有微利;新濠國際旗下新濠博亞公開發售合共約1.65億股普通股,所得資金11.63億美元,用以回購皇冠度假集團手上持有的11.2%新濠博亞持股,不排除短期消化配股壓力後,股價可更上一層樓。

紙業股見異動,玖紙(02689)收報8.8元,升7.7%;理文造紙(02314)收報6.5元,漲5.7%。理文造紙近日回購股份,花旗報告指這兩隻紙股上半年業績應該不俗,撇除特殊項目及滙率影響,估計業績可分別增長45%及10%。該行相信兩家公司的毛利表現勝預期。

內地車股偏淡 趁機減磅

筆者對內地汽車銷售表現提出警示已有1、2個月,上月不少內地汽車股股價有逾一成跌幅。內地全國乘聯會公布,4月份廣義乘用車銷量169.34萬輛,按年下跌1.7%,按月下滑13.7%;前4個月累計銷量達727.35萬輛,按年跌1.4%。

各大行紛紛唱淡汽車股,里昂指經銷商庫存增加,終端需求呆滯,令更多汽車生產商有減價壓力,卻無助扭轉付運量下降的趨勢,預期銷量、均價及盈利都會下降,故調低對內地汽車股的預期,把長汽(02333)評級下調至「跑贏大市」,維持廣汽(02238)及東風(00489)「跑輸大市」評級,給予華晨中國(01114)「沽售」評級。近日內地汽車股藉大市反彈而回升,不失為候機減磅的機會。

 

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