|
熱門:

2017年5月9日

陸文 談股論策

洞悉五窮源頭 玩對策驅魔咒

港股始終未能擺脫近期反覆尋頂的上落市走勢,今年每次急升後多進入一個反覆回調局面,但牽「慢牛」上樹未變下,國企指數不振拖低大市表現並影響投資情緒,較利靜待具值博率的時機才進場,若缺乏耐性,在目前欠突破動力的市況下入市,出現投資虧損成數頗大,或許5月份指數最終升跌不多,但閣下承受「五窮」這魔咒機會極高。

踏入5月這「窮」月份只有4個交易天,在市場一片看淡及投資者入市態度審慎下,卻呈現高位徘徊震盪及個別發展格局,甚至予人有些「悶」的感覺,如這格局持續,好淡友均難有大作為,甚至短線走錯邊,相信才是令閣下出現虧損及赤字的「窮」源頭。

筆者或許可綜合近期大市的一些「致窮」元素,顯示5月份正處於一段構築鞏固平台的上落走勢不變,並訂出月內有望跑贏大市的投資部署策略。

睇市尋四大「窮根」

首先,「窮源」是目前受少數重磅股出現輪動偏好下支持大市,一如上周包括強勢板塊的科網股,受蘋果銷售放緩拖累手機股回吐,騰訊(00700)亦在超買下調整,而濠賭、汽車、內房及一眾「大媽至愛」強勢板塊均受壓下,卻見滙控(00005)及一眾本地銀行股與外資保險股抬頭,加上預期法國大選馬克龍順利勝出機會高,令一批涉及歐洲業務較多的個股有好表現,包括長和系的長建(01038),以至一批當地的消費股,令恒指依然在24500點水平爭持,結果是造淡無斬獲,造好者亦要受調整拖累下有虧損。

這個炒股不炒市格局賺錢不易,是一個「致窮」的因素,而強勢板塊再因今年累積升幅頗大,短線回吐多,亦令高位追貨者在畏高心態下容易被震走,這些短線調整對低位作長線持有的基金與機構大戶沒有影響,但對利用槓桿衍生工具炒作者,容易「高處不勝寒」而有虧損。事實上,目前不少強勢股升勢未有成交配合,予人信心不足之感,但在炒強者愈強的大形勢持續下,被迫跟炒上的短線投機者大有人在,今天這批強勢股反彈,對上周止蝕者肯定不是味兒,但整個調整浪是否結束言之尚早,目前缺乏足夠利好因素支持下,即使大市甚至個股出現上升,值博率着實欠奉,短線起伏構成的頻密輪動帶來的殺傷力亦不輕,足以令入市者做錯有虧損,是另一個「致窮」的元素。

近年筆者一再強調入市值博率的重要性,寄望一次較大調整帶來入市良機,在23500點附近入貨可攻可守,只是大戶難提供機會,亦正是大市跌不落去的主要原因。

如刻意在不明朗及信心不足環境下入市,除了回報率不足難走位,犯錯機會率亦偏高,此為致窮的第三個元素。港股表現與內地政經局勢息息相關,目前內地正進行連串金融系統「去風險」的調控措施,中線肯定有助消減債務資產泡沫風險,為A股向外開放作適當安排,並為吸引外資改善對中港股市信心必要行的一步,一如股神上周指出,中國股市是欠成熟的賭場,從近月市場已察覺有外資逐步增持中港股市,似為年中兩地股市配合A股納入MSCI作部署,不過大戶入貨未完只會愈入愈低,而中央調控配合下半年十九大的重要人事改組,5月份難有突破,這偏淡客觀環境對入市投資者足以構成「致窮」市況。

因時制宜減窮策略

面對上述多個「致窮」元素下,筆者持續建議維持三成資金入市,在第二季預期強者愈強的個股以至板塊走勢持續下,從近日大市回調明顯察覺科網類股份強勢畢現,亦有利後市逢調整作收集;其餘強勢板塊大部分均利候機入市,以優化手上持有的投資組合。

在預期股票表現跑在消息之前,不時可提早吸納一些具政策概念的股份。近期筆者曾提及「一帶一路」高峰會前不少涉及基建、物流及金融相關個股可留意,至於一眾「大媽概念股」,部分涉及熱錢在某時段的輪動,如昨天察覺「北水三寶」的IGG(00799)、周黑鴨(01458)及美圖(01357)均有表現,而滙控亦有大媽加碼蹤影,對短線炒作亦具啟示性。不過,預示後市尋頂行三步退兩步的機會較大,不少涉及舞高弄低一批重磅股作配合,較有利作短線操作,善用這批重磅股的衍生工具有助爭取值博率不高的短線起伏,強勢股以造「牛」為主,反之弱勢股反彈有利於造「熊」。無疑上述建議知易行難,以筆者較穩健作風,少做少錯,等待黑天鵝出現帶來有值博率機會。事實上,目前區內地緣風險依然是揮之未去。

歐盟風險降利資金回流

隨着法國總統大選由中間派挺歐盟的馬克龍順利勝出,加上德國總理默克爾的執政黨在地方議會報捷,有助消除今年歐洲炒歐盟解體的威脅。至於稍後英國大選結果會否營造日後英國與歐盟進行脫歐討價還價的爭拗是後話,但對中短線歐洲投資環境有所改善,歐羅回穩有望受惠去年外流避險資金的回歸,對一眾在英國與歐洲市場有不少投資的企業帶來憧憬,或可成為炒作藉口,初步可留意滙控、長和系、復星國際(00656)、思捷(00330)、新秀麗(01910),以及一批當地投資港口物流股份或許投資歐洲市場ETF,無疑歐羅回升令資金從美國流出影響較大,亦令全球資金流出現一些變動。

面對本港樓市持續處亢奮階段,樓價指數不斷創新高,各大地產商正積極推出新樓盤套現,投資者不妨多留意短期有新樓盤應市者或有表現,加上稍後中環亦有貴重地皮招標,令一批地產股有炒作空間,但由於下月美息上調機會大,可訂下以未來一個月為炒作時段。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。