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2017年5月4日

Jeffrey D. Sachs 博集先機

經濟無知會引發貿易戰嗎 ?

雖然在上任近百天前,美國總統特朗普和他的商務部長羅斯(Wilbur Ross)卻依然在不斷宣揚一些大學一年級經濟系學生都努力避免的經濟學謬誤。他們聲稱美國經常項目赤字(或貿易赤字)是德國/中國這兩個經常專案盈餘國玩弄不公平貿易手段的表現——但這其實是美國儲蓄率低下且不斷下降的結果。而他們這種經濟學上的無知很可能會招致災難。

衡量商品,服務貿易,淨要素收入和國外滙入款的差額的經常賬戶餘額等同於國民儲蓄額減去國內投資額。雖然對該餘額的計算存在着國內生產總值(GDP)與國民總收入(GNI)兩個資料之間的統計差異,但這不是一個理論,而是一個定義。

無論你是自由主義者或保守主義者,民粹主義者或是主流政客,凱恩斯主義者還是供應學派,全部都適用於這一定義。即使特朗普及其所有的交易也都無法改變這一點。但如今他卻基於這一反映了美國自身儲蓄投資不平衡狀況的赤字來威脅要發動貿易戰爭。

一個國家如果投資額超過儲蓄額,就會出現經常專案赤字,反之投資少於儲蓄的時候就會產生盈餘。對於那些經常賬基本平衡的國家來說,如果投資率上升,儲蓄率下降,或是兩者同時變化,也會出現赤字。

假設美國正在與一些執行保護主義政策的國家交易,如果這些國家放開貿易管制,就會傾向於進口更多與本國產業競爭的美國商品,導致這類競爭行業的規模縮小,工人和資本被轉移去增加出口部門的產出。隨着出口的增長,用來支付更高進口費用的外滙收入也會增加。

相反,假設美國為了應對經常賬戶赤字而施加新的進口壁壘,這些進口壁壘將把工人和資本都拉入受保護的進口競爭行業並遠離出口部門,導致在貿易平衡狀況基本不變的情況下國民收入和平均生活水平下降。如果進口壁壘是以降低預算赤字(從而提高政府儲蓄)的貿易稅形式出現的話,貿易赤字可能下降,而這種作用是通過預算而非貿易政策本身來實現的。

美貿易失衡狀況或更糟

並沒有什麼特別的理由表明外國貿易壁壘的減少或美國貿易壁壘的增加,會對美國的儲蓄和投資率(以及兩者相減後的美國經常賬餘額)產生直接影響。為減少經常專案赤字,美國要麼得增加儲蓄,要麼得減少對經濟的投資。

而美國出現長期經常賬赤字的原因也顯而易見。美國國家儲蓄率——私人儲蓄加政府儲蓄的總和,以相對國民總收入的比率來體現——在過去30年中顯著下降。而其中大部分下降是由政府儲蓄率下降所致。

美國政府(包括聯邦、州和地方)已經是淨消費者,這意味着當前的支出(消費,公共債務利息和轉移支付)超過收入,目前缺口規模約相當於國民總收入的2%。這個情況早就不是新聞。而問題則主要出在聯邦一級。自列根以來的歷任總統都承諾要「給中產階級減稅」以及實施其他稅收減免,在影響了財政收入的同時使聯邦預算陷入長期赤字。民主黨總統贊成所謂的凱恩斯主義減稅「刺激」,而共和黨人則支持他們聲稱的「供應方」效應。

民主黨和共和黨都是美國式民粹主義的實踐者:他們反覆削減稅收,增加公共債務(從2007年相當於GDP35%翻了一番到2015年底的74%),還總會指摘對手導致美國經濟增長緩慢——其實是因為儲蓄率和投資率都很低的結果。現在又輪到中德兩國成為美國領導人的靶子。

如果特朗普和國會共和黨人進一步削減聯邦稅收,美國的貿易和預算失衡狀況可能更糟。這項財政政策也許在短期內會受歡迎——雖然持續時間長不過各項經濟法案的到期日,但最終會是個毀滅性的政策,而在預算赤字增大的情況下美國的經常賬赤字也會上升,就像列根的減稅措施在1980年代初期大幅擴大了聯邦預算赤字一樣。可以想像,貿易逆差的上升將導致特朗普及其官員針對所謂的中德兩國不合理貿易政策提出更多出格的要求。

美國人不應該讓自己被愚弄。我們的皇帝沒有新衣,無論是進口還是國產的都沒有;而很顯然,他也缺少一位有能力的經濟顧問。

作者為哥倫比亞大學可持續發展學及衞生政策與管理學教授,哥倫比亞大學可持續發展研究中心主任,聯合國可持續發展解決方案網路專案主管。

Copyright: Project Syndicate, 2017.

www.project-syndicate.org

 

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