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2017年5月3日

李炳濤 金融協會

淺析香港在一帶一路角色

兩周之後,「一帶一路」國際合作高峰論壇將在北京舉行,本次論壇是2013年國家主席習近平提出「一帶一路」合作以來,規格最高的國際會議,標誌着國別之間的合作已進入深化期;兩個月之後,香港也將迎來特別行政區成立20周年紀念日,同時迎來第5屆行政長官林鄭月娥,相信她會為其競選政綱提出的「積極強化香港國際金融中心的地位」作進一步闡述。

從七大方向展露獨特性

由此我們想到的是兩年之後的2019年,屆時將是中國改革開放40周年,是中國近代文明啟蒙100周年。百年滄桑,香港在內地經濟和金融市場的國際化進程中的角色隨之不斷轉化、不斷演進,從改革開放初期內地對外貿易的重要視窗,到連接境內外資本市場的紐帶,再到目前世界最大的人民幣離岸中心,其角色與定位無一不與中國經濟發展的階段息息相關;因此,香港在「一帶一路」戰略中的角色與定位,直接關係香港的前途與未來。

筆者早前去了印尼和柬埔寨,並在實踐中嘗試與「一帶一路」沿線國家的政府與企業進行了實質性合作,對香港在該戰略中能夠發揮的作用有了更為直觀的感受。具體來說,建議從以下7個方面尋求香港獨特的角色與定位:

一、民間外交的領路人。「一帶一路」戰略是中國二十一世紀的大外交戰略,這一戰略除了國家層面的合縱連橫外,在具體層面上更多需要民間力量的融合與影響。民間外交是大國外交的有機組成部分,更能消除誤解,打動人心。在這方面,香港具備天然的區位優勢與深厚的歷史淵源,廣東福建沿海的華僑已領風氣之先,早在幾十年前已經在這些國家生根發芽,與這些國家的政界商界融為一體。承擔領路人的角色,將會顯著提升香港的政治地位,擺脫目前的政治困境。

二、戰略補充的實踐者。隨着亞投行、絲路基金等政策性金融機構的設立並投入運作,國家層面的戰略部署已經成形,出現了許多重大基礎設施項目,如阿迪斯阿貝巴─吉布地的鐵路正式通車,印尼雅萬高鐵、中老鐵路、中泰鐵路、馬來西亞南部鐵路、匈塞鐵路、瓜達爾港等項目也在有序推進。

但我們也注意到,一些已經在「一帶一路」沿線國家開展業務的民營企業充滿了疑惑,不知該如何將自身業務同國家戰略聯繫在一起。立足香港的金融機構應當利用公認的市場地位、完善的金融體系和充裕的資本來源,滿足這些民營企業的實際需求,成為國家戰略部署的有效補充。

三、資訊交滙的集中地。從地緣政治方面來看,香港是整個太平洋西岸和印度洋以北最核心的城市,距離任何一個東亞及東南亞國家的首都或中心城市的飛行距離都不超過4個小時,是商務往來的理想根據地。同時,香港是一個立體的世界,由自由多元的文化、高度發達的通訊和便利快捷的交通滙聚而成的資訊網路,已然使香港成為世界上資訊交換效率最高、資訊覆蓋範圍最廣的城市之一。香港應當充分利用這一優勢,成為「二十一世紀海上絲綢之路」真正的核心節點,搜集整理沿線國家經濟發展的需求,歸納總結中國境內結構調整和產能供給,實現資訊的快速配對,香港將成為另外一種意義上的資訊中心。

四、國別風險的控制閥。亞投行行長金立群在今年的博鰲論壇上透露,預計今年還有15個國家會加入亞投行,成員總數將達到85至90個。同樣是「一帶一路」國家,政經體制卻各有不同,國別風險實際上是對外投資過程中最為重要最為頭痛的風險。

相對內地的金融機構和企業而言,香港的金融機構和這些國家政府和企業的交流已久,熟悉當地風土,也積累了豐富的風險資料,同時在建立國際金融市場的長期過程中也儲備了大量的風險管理人才,香港的聲音和意見應當成為國別風險的控制閥。

為內企走出去提供增信

五、投資增信的提供商。過去幾年,跨國併購已經成為內地眾多企業進行產業升級的重要手段之一,併購金額迅猛增加。然而,目前併購領域出現了新情況,一是併購主體逐步多樣,新鮮面孔逐步增多,二是國家外滙政策趨緊,資金出境受到限制,三是被併購方要求趨高,資金證明成為常態,這些新要素都要求香港的金融機構為中國國內企業的走出去提供增信,這既是業務機會,也是職責所在。

六、資源配置的調撥器。我們欣喜的看到,4月11日香港證監會就「一帶一路」相關等基建工程項目公司在香港上市發出監管指引,為沿線國家企業特別是基礎設施建設企業在香港發行上市增強了信心,也為眾多有意向在沿線國家投資但擔心退出方式的資本消減了顧慮。我們有理由相信,這是香港金融市場自我調整的一個開始。

香港回歸20年以來,隨着數以千計內地企業的掛牌,港交所(00388)已經成為全球第8大、亞洲第4大證券交易所,企業融資規模多次居全球第1位,對全球講述了中國故事。未來數年,如果眾多沿線國家的企業能夠在香港掛牌,港交所資源配置的功能將得到進一步發揮,香港將成為中國真正意義上的國際板市場。

七、出海遠航的深水港。過去40年間,順應中國經濟崛起的大勢,香港成為世界資本進入中國的登陸點,北望而坐,目光盯緊着東亞大陸的騰飛,自身經濟也受益匪淺。惟隨着中國經濟迎來結構調整,特別是從資本輸入國向資本輸出國的轉變,香港經濟發展步入僵局,政治與民生問題也難以改善。順應國家戰略,香港應該轉過身來,成為中國經濟遠航的深水港,背靠大陸,目及全球,面朝大海,春暖花開。

作者為香港中國金融協會理事、中國光大證券國際有限公司執行董事兼行政總裁

 

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