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2017年4月20日

恒昇 金融峰景

捕捉周期勝隨波逐浪

美股周二跌逾百點,與其說港股昨天跟隨美股回落,倒不如說受A股拖累。A股連跌4個交易日,4連陰的走勢對市場造成頗大心理陰影。港股經本周連跌2個交易日後,已明確跌穿過去一個月的橫行區,有理由相信將展開新一輪調整浪。

另一方面,近日市場出現一股避險潮,金價一度升抵1300美元水平,美債獲追捧,10年期美債息一度跌穿2.2厘,是特朗普當選美國總統以來的低位,日圓也是受歡迎資產之一。在如此大環境下,美股與港股的表現又未算特別差勁。

要數港股真正下跌的原因,其實都與中國因素有關。近期中國銀監會連續下發多份通知,要求整頓國內金融亂象,由財新網爆出民行(01988)旗下北京分行一單票據造假30億元人民幣事件,反映出內地金融業諸多流弊,須當局出手整治。

瑞聲晉身「紅底股」

恒指昨日下跌98點,個股表現強弱互見。民行、信行(00998)等中小型內銀股繼續捱沽,中資金融股普遍下跌,科技股則有買盤追捧,騰訊(00700)逆市升近1%,距破頂僅一步之遙。另一隻恒指新貴瑞聲科技(02018)急升5%,股價突破100元大關,晉身「紅底股」。

以往恒指新貴的股價多在正式染藍後疲軟力弱,瑞聲可說是少見的例子。不少恒指新貴的股價,以往在納入成分股後翌年便會轉差,這情況不難理解,一隻中型股成交與市值大增,此乃周期高峰之故,一旦獲納入恒指後,很多時剛好見了周期頂部,股價便由此向下。

瑞聲算是一個例外,與騰訊一樣,現今市場大趨勢是手機應用性大幅提升,日常生活已離不開手機,騰訊並非一般科技股,而是與人們生活息息相關,因此周期性未必太過明顯。

早前傳出蘋果電腦擬收購迪士尼,也許正是瑞聲炒作的理由之一。如果成事,蘋果手機的內容供應將源源不絕,硬件需求包括聲音及視訊的要求也會更高,炒定瑞聲、舜宇光學(02382)等手機相關配件股,應是市場資金的正路推測,值得繼續高度關注。

除了手機相關股,金飾股亦是一路奇兵。六福(00590)股價自年初以來已抽升35%,周生生(00116)及周大福(01929)也錄得相若升幅,相信是由於早前自由行生意下跌,較低的基數造成過度反映所致。精明投資者發現今年收入與盈利增長因基數低而有大幅增長,因而無懼淡市持續買貨推高股價。

六福銀娛華麗轉身

六福早前表示,由於基數相對較低,加上港澳市場今年3月表現令人鼓舞,集團2017財政年度第四季零售業務同店銷售增長,經連續12個季度下跌後,由負轉正,同店銷售增長2%。

情況一如濠賭股,連年高速增長後總有低潮,但低潮過後又迎來低基數的好處,以銀娛(00027)為例之濠賭股,自2014年見頂跌至2016年後,來一次華麗轉身,今年來表現亮麗,能夠捕捉股份高低潮,比起隨波逐浪追價買貨來得重要。

個別飲食股亦表現搶眼,合興(00047)又見3年新高,股價升8%,旗下內地吉野家生意穩定,經減省成本後,合興盈利增長令人驚喜,可見內地飲食業有可為。

同樣在內地做飲食的小南國(03666),股價回吐一輪後已跌至吸引水平,低於1倍市賬率。剛轉虧為盈的飲食股,應該是絕無僅有。

北韓局勢昨日未見特別消息,下周二的北韓建軍節及盛傳美國3艘航空母艦將雲集朝鮮半島附近海域,將是市場焦點所在,現階段應該無即時衝突,因下月便是南韓總統大選,美國無理由在投票前開戰,令南韓政府無故陷入經濟和政治大風險。不過,戰爭陰霾始終影響投資情緒,短期入市宜輕注,等局勢明朗後才順勢入市。

 

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