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2017年4月18日

陸文 談股論策

地緣風險揮不去 政策炒作利低吸

復活節長假期間區內地緣局勢緊張情況未見緩和,美國營造軍事部署,北韓及中國將在短期內作出回應,再加上內地連串涉及金融監管事件,都對後市帶來困擾;不過,近期市場亦有不少提供炒作憧憬的發展概念出台。上周恒指多番考驗並力守24000點、約50天線的支持區,甚至出現挾淡倉式反彈,假後市況看似再度下試24000點的機會較高。

基於內地政局風險高,美股進入炒業績期,而總統特朗普又對強美元表示疑慮,而內地公布首季經濟增長6.9%,反映期內基建投資帶動刺激經濟的效果略高於市場預期,好友視為經濟平穩增長支持企業首季業績可看好,而淡友以第二季中央將減低增長扶持,甚或進一步加速產業改革的「先苦」步伐,令短期市況在長假期後更形反覆起伏,恒指在第二季以23000至25000點炒上落的預期區間下,或許先跌破24000點的機會較高,並似由地緣風險引發跌市,等着瞧。

國際地緣政局風險升溫,特別是北韓領袖行事可測性低,為區內帶來的不確定性更大,加上法國總統大選稍後有結果對歐盟前途的影響,以至敍利亞局勢引發美俄關係更趨緊張,均可引起突發性的實質與心理衝擊,令靈活多變的全球投資市場資金流即時產生重大變化,這是不爭的事實。

特朗普轉移視線

投資者可從不同角度作分析解讀,但最重要還是留意各國利益博弈均抱着摸着石頭過河作相應舉措下,適度調校入市資金比例,尋找更具值博率的入市良機才是智者所為,一如滿地鮮血是入市時機,或許開出第一炮才是分析的最佳依據。

近期全球局勢緊張,可從特朗普下令向敍利亞空襲開始。筆者從陰謀論來看,特朗普是藉此把其國內頭頭碰壁的困局,轉移國民視線至海外,觀其在習主席訪美間對敍利亞作出攻擊,隨即把北韓核試問題交予到訪的中國領袖解決,甚至和人民幣操縱問題拉上關係,除了不斷增派航母軍艦往朝鮮,副總統及國防部長訪問區內韓日等國,再由國務卿訪俄挑起緊張關係,同期在阿富汗空襲,着着予人連串「鷹派」強硬作風,亦正好符合其組成白宮新班子有不少屬軍人出身的強硬派作風,正積極發揮其把國內「眼球」外移的把戲,甚至增添中國善用北韓作為區內抗衡角色的困難。

從陰謀論反映特朗普靈活多變的商家作風,近期其在不少事情上與競選政綱作180度轉變,這亦是早前筆者以其「百日維新」,要聽其言觀其行作為年內餘下日子投資部署的主要依據,初步結論是其行事作風是利益遠擺在誠信之前,市場必須不時作相應調校配合其修訂的最新政策,無論在炒加息、強美元、刺激經濟,以至稅務改革等擬定目標,絕非一成不變,甚至往往有推翻昨天的我之舉,從其白宮閣員出現不停更替,正好反映他是一個善變的美國總統,徒添未來投資風險,以目前他正致力利用全球政局升溫增添動力的假設下,地緣政局作為左右投資市場包括港股的重要變數勢將持續。

軍工股有可為

因此,軍工板塊依然有其短期賣點,無論是地緣政局緊張,或是受軍工領域混改加速推進。據內地一些機構統計,單是3月份已有23家軍工概念上市公司共接待367家機構的調研,反映包括創投基金及市場資金正在這領域尋找資本合作商機,並以航空、航天、船舶、兵器及電子為主流,港股維持以中航科工(02357)及中船防務(00317)屬較可取的中線收集對象。

不過,從政策層面炒概念,一眾涉及雄安新區及「一帶一路」相關的個股與板塊,依然是未來好一段日子候機收集部署的主要對象,只要流入中港兩地資金回升,這批股份均有望跑贏大市。

好淡政策多面睇

雄安新區被定位為「千年大計」,最終是互聯網、訊息及人工智能等新興產業成受惠者,帶動中國經濟,甚或是智慧城市及高端產業作為其未來定位,將成熱錢滙聚炒作對象。唯一要關注是天子腳下要承受嚴格政策監控風險,相較其他獲中央鼓勵引入民資的政策,無論是PPP或近期市場焦點的城市群發展組合,包括會成候任特首林鄭獲中央送禮下的粵港澳大灣區發展構思,令不少在本地掛牌的區內企業更具備炒作概念空間,犯不着捨近圖遠。

要留意炒概念多呈潮漲潮退的起伏現象,涉及的個股升跌有真有假,試圖牽上關係的上市公司肯定不少,投資者不妨回顧部分過往曾出現相關炒作的股份,在調整市道下作收集,一旦熱潮重臨多有收穫。上周市場已提及部分涉及房產、交通運輸、港口,以至經濟消費配套的產業個股,可列入日後炒作的清單。

新經濟板塊等待入市良機

相反,個別板塊會成政策調控下的短期落後對象。隨着上月各地政府陸續推出第二波的房地產調控政策出台,以配合「房子用來住,不是用來炒」的既定方針,可預期第二、第三季相關房價及交投量應受制。當然,從投資置業角度來看,近半年升幅突出、交投熾熱的城鎮地產,將可視作日後投資的參考買入對象,一如本港不少熱門地段屋苑,往往是強者愈強,貪平多數落後市場是金科玉律。至於一眾內房股除了少數有特殊因素支持者,第二、三季有跑輸大市風險。

至於工信部致力加快互聯網升級及5G研發,對一眾基礎網絡設施的板塊有正面影響,特別是安全保障體系,由高速光纖寬頻及4G業務,新經濟板塊依然是未來逢低吸納的主要對象,未來一兩個月應有不錯的入市良機。

 

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