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2017年3月28日

譚曉涵 滬深港日誌

炒作乏藉口 A股或陰乾

利好消息欠奉,惟房地產調控及銀根仍持續收緊,缺乏催化劑的A股昨天出現調整,滬指及深指分別下跌0.08%及0.61%。兩市成交金額5373億元(人民幣.下同),比上周五減少約250億元。水泥板塊表現最佳,逆市上升0.8%。近期政策層面偏靜,A股炒作藉口不多,大市或仍繼續回吐。

經過上周的熱炒後,「一帶一路」概念相關的陸路交通基建股,昨天普遍出現回吐,中交建(601800.SH)跌3.4%、中鐵建(601186.SH)挫2%。不過,水路港口股則接力上升,唐山港(601000.SH)、寧波港(601018.SH)及日照港(600017.SH)等股份均反彈逾3%。

工業利潤大增逾三成

統計局昨天公布的工業利潤數據十分亮眼,今年1至2月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額10156.8億元,同比增長31.5%,增速比上年12月加快29.2個百分點,比上年全年加快23個百分點。

各類企業中,以國企的表現最佳,利潤總額為2336.3億元,同比增長1倍。惟私營企業的增長略為遜色,實現利潤總額3522.3億元,上升14.9%。

至於採礦業由上年同期虧損97.7億元,轉為大賺758.1億元;製造業亦有明顯改善,利潤總額同比增26.7%。

事實上,1至2月份,規模以上工業企業實現主營業務收入僅按年增長13.7%,利潤增速加快,主要與成本下降以及管理效率提升有關。規模以上工業企業,每百元主營業務收入中的成本為84.91元,同比減少0.28元;製成品存貨周轉天數15.4天,同比減1.1天;應收賬款平均回收期41.3天,同比少1天。

工業利潤好轉,顯示經濟仍在穩步復甦中,經濟發展前景值得看好。不過,內地股民向來對宏觀數據反應不大,昨天公布的工業利潤數據向好,但未為股市帶來提振。反而房地產市場的調控收緊,更受外界關注。

北京近期在10天內提出9項收緊樓市調控的政策,包括提高樓貸首期、按揭利率、非京藉購房納稅等。周日北京再宣布,商業及辦公項目不得賣給個人,銀行亦要暫停對個人購買商辦類單位提供貸款。

政府連番出招只為打壓日益熾熱的炒風,只不過,對於人口密度高的一線城市來說,住宅需求依然暢旺,過去多年來樓價一直壓不下去。所以北京政府雖持續收緊限購令,但成效仍難彰顯。

萬科做好準備房價跌

相比起大城市樓價的火熱,三四線城市卻面對樓價下跌的風險。萬科(000002.SZ)在業績公布會上表示,集團已經為樓價下跌做好準備。而萬科「不太看好」的城市只有12個,包括煙台、烏魯木齊、唐山、溫州、蕪湖、營口、鎮江、寧波、撫順、大連、南通及南充。

公司已為此12個城市的13個項目做好跌價準備。2016年萬科項目存貨跌價準備為13.8億元,比2015年底增長82.3%。

目前一二線城市,已因限購拖累銷量增長減慢,一旦三四線城市樓價加速下滑,相信房地產企業將面對巨大危機。幸好當前,三四線城市樓價仍穩定,房地產企業暫未出現恐慌。昨天房地產板塊跌0.42%,略為跑輸大市。

當前,市場日均成交雖然維持在5000多億元以上的水平,市場旺度仍得以保持,資金暫未大舉出逃。其實,在宏觀經濟向好的情況下,市場沒有大跌的理由。

只不過,兩會過後,政策出現真空期,令投資者找到不炒作藉口,股價上升動力不足。所以,未來一段時間,A股或會逐漸出現陰乾式下跌,投資者需要格外警惕。

 

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