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2017年3月25日

辛思維 冷熱財庫

滬深「慢牛」 港出「瘋牛」

前兩年,當A股爆升時,港股一直呆呆滯滯。惟經過一輪大升大跌後,官方提出,A股要「慢牛」,結果,去年下半年以來,內地一直以極緩慢的速度向上升。

習慣爆炒的內地股民在A股市場無斬獲,紛紛轉投港股市場。風水輪流轉,港股近期出現「瘋牛」,而A股則持續呆滯。

內地資金湧入推升大市

金融海嘯後,美國多輪量寬政策下,資金雖然湧入香港,但主要流入樓市而非股市。港股表現一直沒有太大起色,直到2015年中,港股跟隨A股出現短暫的「大時代」,短短一個多月間,恒指便由24000點衝上28000點,但其後3個月便打回原形,最終甚至「跌突」,恒指由高位28500點,跌逾萬點至18300點。

大升大跌後,港股經過一年的修復,近月指數走勢及市場成交金額終於再度出現量價齊升的格局。此走勢的形成或有多方面的原因,一方面美股的上漲利好環球投資氣氛。

另一方面美國加息的決定亦令資金由樓市轉投股市。只不過,除了外圍的因素,內地資金的進入,更是推動大市回暖的重要因素。

事實上,在2015年出現過一輪大升大跌後,去年2月開始由低位回升,3月份滬指升上3000點後便一直橫行,直到11月份,才因為「深港通」的憧憬勉強升上3200點,其後又繼續橫行。

過去兩年,「國家隊」入市後,如今不少A股企業的主要股東,均可看到「國家隊」的身影。加上官方對企業主要股東減持存在諸多限制,所以A股沽壓不大,但同時間沒有沽亦沒有買,投資者入市意欲亦不高,最終形成了指數橫行的格局。

美圖IGG均累漲達九成

3月份以來,滬指只升了27點,A股持續處於「慢牛」狀態。只不過,「慢牛」對賭性較重的A股散戶來說,吸引力明顯減弱。適逢去年12月,「深港通」開通後,A股投資者開始將注意力轉投估值便宜的港股身上。

最近兩個月,港股日均成交金額均超過800億元,而透過「滬港通」及「深港通」渠道南下買股的資金日增,其成交金額已佔香港市場整體成交的一成左右。

今年以來,恒指上升10.7%,其中,受內地資金追捧的美圖(01357)及IGG(00799),股價分別累計升84.5%及93.1%。

本來此兩隻科網股確實有不錯的概念,但卻又未至於值得如此被爆炒。A股股民過於瘋狂的行為,令美圖一度出現單日波幅超過40%的奇景。有網民笑指,美圖如美少女,買入美圖,希望與其慢慢談戀愛,白頭偕老,不希望暴漲暴跌,太過刺激。

A股股民投機性過重,容易誤踩陷阱。輝山乳業(06863) 昨天突然傳出大股東挪用資金的消息,令該股出現洗倉式下跌85%。不過,在未了解事件前,透過「滬港通」渠道淨買入輝山的金額卻高達1.2億元。輝山昨午停牌,公司前景不知是福是禍,昨天接貨的投資者,能否博得反彈仍是未知數,但相信資金至少仍要被綁一段時間。

港交所(00388)行政總裁李小加表示,港股絕對不是一個賭場,而本港監管機構亦有許多工具應對市場挑戰,對於各類企業問題,監管機構「該查就查、該管就管、該封就封」。

只不過,監管是否足以抑制內地股民的賭性,單看內地監管機構過去多年來的工作仍未見成效,大家便知道成功的可能性不大。

面對內地股民為港股帶來的「瘋牛」,香港投資者不妨繼續理性選股,不高追,並在高位適時獲利。

 

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