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2017年3月16日

譚曉涵 滬深港日誌

A股轉靜 慎防調整

內地股市尚未打破橫行悶局,滬深股市昨分別上升0.08%及0.11%,兩市成交金額再降至4426億元(人民幣.下同)。社保基金理事長樓繼偉透露,養老金股票配置比例較低。由於兩會結束,加上養老金托市無望,A股短期催化劑欠奉,若沒有其他重要利好消息公布,大市或難免迎來調整。

滬指昨收報3241點,指數在3200點至3250點之間已徘徊超過一個月。兩會期間的維穩行動,令大市保持不跌,但會議期間公布的政策又未足以吸引更多資金入市。但隨着兩會結束,內地股市要維持不跌,似乎頗具難度。

受美國加息因素影響,人民幣進一步貶值,中國資金外流的問題仍然存在,對內地股市難免帶來負面影響。最近三日,透過「港股通」渠道流入香港的資金,日均25億元,比上周的日均不足15億元為多。足見面對人民幣貶值,內地資金正加快出逃。

成交額偏低 累券商業績

南下的資金,對IGG(00799)、美圖(01357)及中興通訊(00763)愛護有加,三隻股份連日登上「港股通」成交活躍榜之上。本周以來,三隻股份分別累計上升21.7%、19.5%及14.3%。

資金南下,加上未見重要政策公布,滬深股市昨天偏淡靜,成交比前日減少近200億元。未來幾日,市場成交若持續減少,A股恐怕難有作為。事實上,今年以來,內地股市成交金額持續處於低水平,超過5000億元的日子並不多見,對券商業績及政策稅收均帶來負面影響。

財政部分布的數據顯示,1至2月份累計全國一般公共預算收入31454億元,比去年同期增長14.9%。受企業盈利狀況改善的影響,企業所得稅6503億元,同比增長17.9%。惟股市成交低迷,證券交易印花稅236億元,同比下降4.5%。

事實上,2月初以來,A股市場成交金額一度升至5000億元以上。主因投資者對兩會召開,以及養老金入市存在憧憬。如今,兩會已結束,而養老金雖然有入市,但從近期的市場成交看來,大家仍未感受到任何變化。

樓繼偉昨天表示,全國社保基金理事會與七個省市簽訂合約,接受委託管理3600億元資金,目前已到賬1370億元。養老保險基金剛剛開始入市,但要做到95%以上的概率不發生虧損,所以投資較保守,配置的股票比例較低。

養老金入市 不宜寄厚望

過往市場曾預期,全國可納入投資運營的基本養老金約有2萬億元左右,以最高入市規限30%計算,潛在入市資金超過6000億元。如今社保基金已到賬的金額只有1370億元,加上採取保守策略,買股比例相信低於10%。難怪上月已傳出,首批入市資金只約百億元左右。以此比例計算,若3600億元資金委託資金全部到賬,入市的資金或只有約300億元,遠低於市場預期。

投資者不能再對養老金入市寄予太高的期望,目前散戶仍是內地股市的主要動力。要帶動散戶資金回流股市,需要有更多利好政策。近日市場最好的消息,似乎大多與房地產行業數據有關。

除了1月至2月份全國銷售數字理想之外,昨天舉行的總理記者會上,國務院總理李克強亦特別回應內地房產事宜,包括70年產權到期的問題,指已責成相關部門提出議案。

李克強表示,國務院已經要求有關部門作了回應,就是可以續期,不須申請,沒有前置條件,也不影響交易。對於法律保障問題,國務院已經責成相關部門,就不動產保護相關法律抓緊研究提出議案。

政策利好 房產股後市看漲

總理的回應顯示,大家不用再擔心70年產權到期問題,反利好房地產行業。不過,近期表現突出的房地產板塊,昨天未見進一步上升,反而輕微回吐0.23%。

但近期利好房地產的消息不少,相信短期調整過後,地產股表現仍有望跑贏大市。昨天表現較佳的房地產股包括中技控股(600634.SH)、中天城投(000540.SZ)及北辰實業(601588.SH),分別上升8.1%、5.2%及4.1%。

 

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