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2017年3月16日

習廣思 信筆攻略

荷蘭天鵝黑不了 倫姨真的三改四 ?

今早開市,美國聯邦儲備局議息及荷蘭國會大選的結果, 都會左右港股走勢,經兩個交易天的悶局,港股有機會出現突破。昨天恒指雖然微跌35點,但不少三四線股鑊氣頗夠,市場情緒不俗。

兩項重要消息公布前夕,美元及美債息不升反跌。老特的新政仍是一鑊粥,聯儲局在加息之餘,理應維持今年的經濟及息率預測不變,「倫姨」睇多陣再算吧,這符合該局一向漸進式的利率正常化取態。若唔好彩,聯儲局今年加息次數「三改四」,則市場會有震盪,因為主流仍是預加息三次。至於荷蘭大選,出現黑天鵝的機會不大。

經過英國脫歐公投及美國總統大選後,民意調查對選情的預測能力備受質疑,但在沒有其他更可靠的方法前,金融市場只好依賴民調的訊息。

昨天荷蘭國會大選開始,歐羅卻不跌反升,部分原因是極右政黨自由黨近期在民調中節節失利,根據Ipsos的民調,該黨可能取得的國會議席由最樂觀時的29個,跌至最新的20個【圖1】,但在一眾政黨中仍排行第二。

貧富差距細 民粹欠土壤

該黨領袖威爾德斯被視為「老特2.0」,他反移民、反伊斯蘭、重本土價值,擺明車馬要「脫歐」,民粹上腦,但當大家見識過「老特1.0」後,選民都打了個突,要三思民粹領導對社會做成的撕裂及傷害,威爾德斯可說受老特上台後的差劣表現所累。二人的支持者均有雷同,都是入息較少,教育程度較低,以及長者居多,總括地說,他們都是無法適應世界劇變的一群。

不過,歐洲社會福利較好,分配制度上亦較照顧低下階層,荷蘭的貧富懸殊情況其實較歐洲其他國家為佳,其堅尼指數比諸德國及法國尤低【圖2】,幾個主要國家中,貧富最懸殊的是英國,這可能也解釋了民粹在英國會有市場。政治社會土壤不同,令民粹主義在歐洲會有不一樣的命運。

荷蘭選舉將在本港時間今早清晨4時結束,之前做的票站調查結果便可揭盅,到了港股開市時段選戰的大勢應會有眉目。若自由黨所得的議席與預期差不多,反映民粹未必可席捲歐洲大陸,對股市會是一個喜訊。

兩會後青島樓市即「加辣」

國務院總理李克強昨天在兩會記者會上談及中美關係時頗為客氣及正面,給了老特一定的空間。美國國務卿蒂勒森周末訪華,為下月國家主席習近平訪美鋪路,敲定「習特會」的內容。

老特上台後,到處樹敵,裏裏外外敵人多過朋友,頗為孤立,中國若在經濟上能給予一些甜頭,讓他政治上有下台階,能在Twitter推文耀武揚威一番,佢可能已收貨,中美之間自可免了一場貿易戰。當然,這是良好願望,老特及其班子善變,一切都要等習特會的結果。

兩會代表要求《政府工作報告》修訂加入「遏止熱點城市房價過快上漲」等字眼,兩會剛閉幕,內房即見第一滴血,青島昨天宣布「辣招」,首套房的首付由二成調高至三成,二套房則由三成調高至四成,並對非青島戶籍居民進行限購。

其實,今年以來,內地大城市已紛紛調高按揭息率等措施以冷卻樓市,但交投還是十分興旺,反映剛性需求不少,兩會後新一輪的冷卻措施預料會在各地方陸續出台,對內房股可能有短期的影響,但各種限制購房的措施只會令財力不足的置業者卻步,「有銀士」大可擇肥而噬。內房股估值仍合理,可趁調整吸納。

 

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