2017年3月13日
香港股票市場還有沒有投資價值?問這條問題的朋友要先釐清所指的「投資價值」是長還是短,長線投資價值與香港經濟「迷失」有關,暫時難以判斷;但短線而言,整個市場都為來自內地的資金瘋狂,何懼之有?所謂內地資金,是指無論企業還是個人都想借香港股票市場「走出去」,過去一兩年香港轉手的殼股超過20隻,如何尋找殼股甚至成為一門專業。究竟殼股有什麼特色?且以即將公布全年業績的現代傳播(00072)作為例子。
假盈警真盈喜
看官判斷上市公司有否潛質成為殼股,一要看公司管理層會否無心戀戰,二要看行業是否缺乏前景,三則要留意公司業績有沒有轉差或出現會計上的大清洗(Big Bath),將壞賬、破舊機器廠房撇賬撇清。以現代傳播作為教材:①發出盈警;②撤換行政總裁;及③出售附屬公司權益。不過,若就此認為現代傳播有機會賣盤,事實是否如此?
該公司將在周三(15日)公布業績,公司在2月中旬發出盈利預警,預告截至12月底止的全年盈利只有2015年的10%至20%,而2015年的股東應佔盈利只有2060萬元人民幣,意味去年全年只賺約206萬至412萬元人民幣左右。看官們看到這裏或認為,公司業績欠佳符合其中一個賣盤的條件,不過,老余要提醒大家這是「假盈警、真盈喜」,因為現代傳播截至去年6月底止已錄得6894萬元人民幣虧損,即是下半年業績明顯改善,「轉虧為盈」。
除了業績欠佳成為憧憬原因,公司管理層變動及出售資產亦是另一個值得留意的地方。該公司在中期業績報告中指出,公司正重塑企業品牌,包括發展3個「現代」,即是「現代媒體」、「現代數碼」及「現代極致」,但現代傳媒在3月10日宣布,以4305萬元人民幣出售「現代數碼」30%權益予A股福建七匹狼投資(002029.SZ)。
主席不斷增持
投資者或將現代傳播出售「現代數碼」部分權益及主席邵忠在去年12月辭去行政總裁一職混為一談,而邵忠目前只保留執行董事及董事局主席一職。老余認為,公司出售後仍然持有「現代數碼」70%權益,而邵忠作為現代傳播創辦人及董事,去年被內地傳媒踢爆捲入桃色事件,相信一連串部署只是回應市場及投資者的疑慮。
邵忠及其太太周少敏自去年先後多次增持公司股份,持股由2.7947億股增至2.80038億股,老余不會相信內地民企身份的邵忠願意把現代傳播易手,因為這個正是將資金調離內地的主要渠道,假如現代傳播在業績後賣盤,唯一的原因是邵忠與周少敏之間的關係出現不能修補的裂痕。
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