熱門:

2017年3月6日

許長泰 理財方略

歐洲政治陰霾籠罩市場

2017年適逢歐羅區的大選年,主要成員國包括荷蘭、法國和德國等都會相繼舉行大選,而區內政局亦出現前所未有的分裂和兩極化。不明朗的政治氣候甚至掩蓋了歐羅區經濟趨勢改善的利好因素,成為當前投資者的關注焦點。

荷法德將舉行大選

根據Ipsos環球顧問近期一項調查顯示,現時許多歐洲人都認為自己的國家正在衰落,而且對政府信心薄弱,希望會有新的強大領導者,能為國家帶來徹底改變。

這種對現狀不安和不滿的情緒已助長極左和極右民粹主義政黨的崛起,令區內政局更趨四分五裂。

首先是荷蘭在3月15日舉行的國會選舉,民調顯示,反歐盟及反移民的自由黨將甚有機會贏得最多議席。然而,在28個政黨角逐150個議席的形勢下,自由黨即使勝出,亦難以成為絕大多數黨;而其他政黨已表明不會與該黨合作執政,意味最終國王可能只會任命第二大黨籌組聯合政府。

之後是法國的總統選舉,極右政黨國民陣線的黨魁馬琳勒龐(Marine Le Pen)將有望通過4月23日的第一輪投票,而她已揚言當選後會發動脫歐公投。不過,最新民調顯示,已取得中間派支持的前經濟部長馬克龍(Emmanuel Macron),將有較大機會勝出5月7日的第二輪投票,但選情仍在不斷變化。

經濟連續15季錄正增長

德國方面,在9月14日舉行的聯邦大選,執政已第12年的總理默克爾將會尋求連任。儘管德國的民粹主義勢力未成氣候,但有關移民危機和歐盟命運的討論,無疑將會在競選期間再度升溫,並可能削弱傳統主流政黨的勢力。

投資市場方面,如果撇開政治因素不談,現在其實大有吸納歐羅區股票的理由。歐羅區經濟已連續15季錄得正增長,失業率降至2009年以來新低,通脹回升步伐健康,製造業採購經理指數也在今年初升上5年高位。在良好的經濟趨勢帶動下,區內積弱多年的企業盈利可望逐步復甦。環球通脹回溫及增長加速,對歐羅區的經濟前景只會利多於弊。

然而,在歐羅區經濟重整旗鼓之際,區內的動盪政局卻引起投資者關注。目前看來,儘管我們並不預期今年歐洲的重要選舉會造就民粹主義政權上台,但相信最少在上半年內,金融市場仍會因為相關憂慮而籠罩不明朗陰影。

投資者對未來政策的憂慮已導致法國政府債券相對德國的孳息差距擴大至多年高位,相信在法國新政府成形之前,這趨勢仍會持續。對於看好歐羅區經濟復甦前景的投資者來說,如要迴避股票市場的潛在波動風險,又對部分國家政府債券孳息上升存在戒心,歐洲投資級別債券及企業債券會是值得考慮的選擇。

作者為摩根資產管理亞洲首席市場策略師,負責制定並向亞洲區財務顧問及客戶傳播市場、經濟及投資觀點。他每周為《信報》/信網撰文,探討環球市場的投資機會。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads