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2017年3月4日

羅耕 財經DNA

一分增長一分升市

不知不覺地,敝欄變了大好友。然則是好便要唱好,看看基本因素便知是否離譜。周五一文看過美股近個半世紀的市盈率,是企業為本的微觀基本, 今看宏觀的基本因素。

同樣是1871年起,經濟其實解釋到股市的;當然視乎曉不曉計。將美國實質GDP增長與經CPI調整的標指增長(皆按年比)以散點圖示,可見兩者的正比關係明顯──事實上亦極為統計顯著。趨勢穿零點,意味經濟擴張股市升(皆實質計),反之亦然;而趨勢線斜率約45度,可見每10%實質經濟增長,大概對應10%的實質標指升幅。

一分耕耘一分收穫,經濟股市亦然。去年美股的升幅,完全可由經濟增長解釋。

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