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2017年3月3日

鄭詠嫻 妙畢可言

氣候相關財務資訊披露

目前愈來愈多人提出開展負責任的投資或負責任的融資。但是,可供企業於財務報表內對與氣候相關的財務風險進行量化和報告,卻沒有一個公認的框架。不過,這個情況正在發生改變。

G20(20國集團)財長和中央銀行行長要求金融穩定理事會(FSB)研究金融行業如何應對氣候相關問題。2015年12月,FSB主席兼英格蘭銀行行長Mark Carney宣布成立氣候相關財務披露工作組(TCFD)。2016年12月,TCFD就如何於財務報告內披露氣候相關風險和機遇及其潛在的財務影響發布建議報告。該報告的公眾意見諮詢剛於2017年2月中截止。TCFD將於2017年6月向FSB提交最終建議,預計FSB將於2017年7月在G20峰會上提交這些建議。

什麼是氣候相關財務風險和機遇?

TCFD重點關注的兩大風險是過渡風險和物理風險。

過渡風險指無法向低碳經濟成功過渡的財務和聲譽影響,包括與下列事項相關的風險:

(1)試圖減緩氣候變化或鼓勵適應氣候變化的政策舉措;

(2)針對企業促成氣候變化所採取或不採取的行動提出的訴訟索賠;

(3)取代現有技術和基礎設施的新技術(例如替代燃煤電廠的可再生能源);

(4)市場變化。

物理風險包括氣候變化的物理衝擊產生的財務影響,包括洪水、乾旱、熱浪和颶風等極端天氣對企業營運和價值鏈的干擾,以及氣候特徵的長期變化帶來的風險。例如持續高溫導致海平面上升等。

建議核心要素

這些建議圍繞4個主題領域:管治、策略、風險管理以及指標和目標。TCFD針對各項要素制定了整體建議,並提出了企業應在財務報告中作出的披露。

TCFD建議的關鍵要素之一是:企業應使用情景分析評估與氣候相關的風險和機遇的潛在業務、策略和財務影響,並在財務資料申報中作出披露。

鑑於大多數企業將在中長期內感受到氣候變化最重大的影響,而這些影響的時間和程度難以預測,情景分析可以幫助企業管理氣候變化的不確定性。

TCFD倡導企業選擇一種情景(其中一種情景是假定全球氣溫上升攝氏2度,另外還有2或3種其他情景),並披露企業的策略和財務計劃在這些情景下可能受到的影響。

TCFD認為,目前情景分析仍然以定性分析為主。但是,建議風險程度高的企業進行一定的定量分析(如可能),同時鼓勵此類企業披露與情景分析相關的關鍵輸入值和假設,以便使用者了解相關過程和局限性。

企業應做好哪些準備?筆者認為鑑於G20、FSB及全球金融行業重要組織的參與,TCFD有 「顛覆遊戲規則」 的潛力。儘管已經制定的指引是自願性的,但由於獲得了FSB的認可,實際上有可能成為全球最佳操作模式,或至少成為監管機構和證券交易所制定地方標準時的參考指引。

目前還只是氣候相關財務披露工作的初期階段。隨着氣候變化及相關財務風險對企業的影響漸趨明朗,有助決策的風險披露將變得更有需要。

企業應做好哪些準備呢?筆者的建議是,從現在開始,全面評估企業內部存在氣候相關風險的環節,重點關注TCFD優先考慮的過渡風險和物理風險。

筆者還建議企業評估目前與氣候相關的風險識別和報告流程及資料質量,包括碳排放和碳減排進展報告系統,但須進一步把這些資料轉化為財務風險。根據TCFD的建議,評估氣候變化與風險管理和情景分析之間的關係至關重要。

對企業而言,了解與氣候相關的風險並把其納入財務報告將是一項挑戰。由於目前還不需要立即公開披露相關資料,因此企業應利用這段時間提前做好準備。幾年後,當氣候風險報告成為主流操作模式後,企業將能夠應付自如。

作者為畢馬威會計師事務所合夥人

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