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2017年3月1日

陸文 金融峰景

3月波動市機會不少

2月份期指完成結算,整個2月都在輪動炒作,並以中資重磅股表現較佳,令當月恒指較1月份有379點進賬,國指2月份累積升幅更達493點(5%)。可是2月份最後一個交易日,U盤時段受壓,恒指以全日低位23740點收市,單日挫0.77%,而國指收10297點,挫0.32%,大市成交縮減至731.44億元。大市踏入3月份,筆者預期大幅波動機會不低。

美股周一持續強勢,標普500指數一度創歷史新高,高見2371點,市場正覬覦美國總統特朗普公布的財政預算大綱,能否落實市場預期的稅改刺激經濟,周五聯儲局主席耶倫將再就息口去向提供啟示,似為配合特朗普的最新經濟政策作回應。至於內地方面,兩會本周揭幕,一方面要維穩,亦要為不同時段的「十三五」規劃落實作較具體闡釋,投資者配合政策,炒板塊輪動,而中美兩國領袖稍後有望達致雙贏局面,3月份投資市場不會太差。

水泥建材股強勢畢現

近期內地基建相關投資仍是維持國內生產總值(GDP)增長6.5%的主幹,交通部官員最新預計,「十三五」交通固定資產投資15萬億元人民幣為例,期內鐵路投放3.5萬億元人民幣、公路佔7.8萬億元人民幣、民航6500億元人民幣及水運5000億元人民幣,今年鐵路投資則約8000億元人民幣,這些數據確立相關板塊會持續受惠,但從利潤率計算,高鐵及基建板塊一向較低,早前憧憬PPP(政府與社會資本合作)的政策推動下,股價錄得不俗升幅,昨天一眾股份續受捧,中交建(01800)收10.02元、升0.2%,中鐵(00390)收6.79元、漲0.89%,中鐵建(01186)報10.98元、揚0.37%,相對地水泥建材類股份表現持續出色,成為各大行推介的主要板塊,主要配合各項大型基建投資的需求。

去產能的供給側改革預期成為人大會議的焦點之一,「一帶一路」亦可望增添供求的平衡點;德銀指中國水泥業今年基本面好轉,去產能使熟料存貨量較低,供應管制亦在淡季下推高價格,基建需求仍強勁,首選安徽海螺水泥(00914),目標價由27.2元上調至34.8元,昨天收報27.05元,升1.31%;西部水泥(02233)目標價由1.15元調升至1.38元,昨收報1.02元,漲0.99%;中材(01893)的目標價由2.51元上調至3.48元,收報2.67元,上揚4.7%。早前獲其他大行唱好的金隅(02009),昨收3.63元、彈1.11%,華潤水泥(01313)則升0.25%至4.04元,台泥(01136)收2.13元、飆6.5%,反映這板塊強勢短期未止,可逢低吸納。

上日另一被看好的是內需紙業板塊,亦是大行推介對象,玖紙(02689)中期業績勝預期,瑞銀把其目標價升至12.16元及買入評級,近周一眾大行紛紛唱好,以摩通上調目標至14元最牛,市場亦期望玖紙可調高派息,昨天收9.85元,升1.03%,成為近期基金炒業績換馬的股份,近月累積一定升幅。一如上文指出大市踏入3月份起伏較大,這類基金股會隨着市況出現波動,宜趁低吸貨,忌高追。至於理文造紙(02314)公布上年度業績,純利為28.63億元,按年增長22.7%,每噸淨利潤508元,並指內地淘汰落後產能及環保政策,減少過剩情況,同時有增值稅退稅優惠,配合越南及江西廠房年內投產,令包裝紙年產將大幅增加;未來衞生紙可成新增長點,對業務前景相對樂觀,昨天收7.04元,跌逾4.8%,反映近期升幅過急,大摩予以增持評級,目標價為7.6元。

濠賭股炒上落 可吼銀娛

作為濠賭股龍頭的銀娛(00027)公布截至去年12月底止全年業績,股東應佔溢利按年上升51%至62.83億元,較市場平均預期約60億元為佳,全年經調整EBITDA按年升18%至103億元,如扣除非經常性開支,經調整股東應佔溢利按年升17%至68億元,反映博彩淨贏率偏高,市場料旗下酒店第四度入住率達99%,對其業務前景看俏,其路氹項目第三、四期年內開展,由於財務良好,將派每股0.26元特別股息,反映其業績足以支持近年強勢表現,維持板塊逢低吸納對象,昨天收報37.2元,升0.27%。不過市場關注今年1、2月綜合的博彩收益,作為濠賭板塊投資指標,筆者維持進入炒上落的趨向,銀娛這類強勢股依然是收集對象。

本港樓市熾熱,新地(00016)公布中期業績,純利206.59億元,按年升40.3%,中期息1.1元,核心盈利146.08億元,屬市場的中水平,集團有2940萬平方呎已落成投資物業,連同3000萬平方呎農地及1990萬平方呎發展中物業,即共有近5000萬平方呎土儲,未來將受惠樓價上漲帶來裨益,短期股價在100至120元上落,昨收113.5元,挫1.05%。

 

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