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2017年2月24日

鍾建強 積金智見

MPF投資避險有法

2017年果然是動盪的一年。美國總統特朗普上任不久,其政策已弄得滿地球都是風雨。最近更爆出瑞典受到恐怖襲擊的錯誤訊息,幸好沒有為金融市場帶來巨大震盪。但以防萬一,準備工夫一定不可少。就像乘船的時侯,上船時一定要知道在哪裏可以找到救生圈。

傳統的投資智慧是買債券作為避險工具,這在正常的資本市場環境下自然適用;但過去一段長時間的超低息環境,造就了另一番畸形現象。最近各地的不同數據或多或少也顯示,通脹已可能靜悄悄起步。就連美國聯儲局主席耶倫也改口風,說加息加得太遲可能不是一件好事。

要知道,債券價格與利息是一個背馳的關係。究竟債券能否繼續被視作避險工具,特別是在MPF而言,這方面就一定要小心。畢竟參考過去紀錄,MPF的債券基金也有出現過負回報。

保證基金不一定保證

所謂「經一事,長一智」,迷你債券一役告訴我們,世上沒有倒不下的企業,因此更重要是要詳細了解產品的內容細則。就如MPF市場上的保證基金,其中的乾坤絕對要仔細看清楚,特別是軟性保證基金的保證條款。

如果計劃成員未能符合軟性保證基金的保證條款,就不能拿到保證回報率。但軟性保證基金的市場價值一般又會與股票市場一樣有上有落,一不小心,就會有損失。

相對而言,硬性保證基金就簡單多了。因為硬性保證基金一般不會有太多特定保證條款,用起來就更方便。要知道一個MPF計劃中有沒有保證基金,可以在積金局網頁的受託人服務比較平台找到資料。如要了解其軟硬性質,就一定要從MPF計劃的主要說明書才可找出端倪。

MPF保守基金風險低

也許不是每一個MPF計劃中都有保證基金,但每一個MPF計劃也會有強積金保守基金。強積金保守基金雖然沒有任何保證,但其投資規限使其風險甚低。因為強積金保守基金必須作為短期港元銀行存款存放,或投資於短期港元債務證券。而該等證券必須由政府或地位相若的機構發行或擔保,或符合積金局訂明的最低短期信貸評級。加上完全是港元投資,所以沒有滙率風險。除非有銀行或發行機構倒閉或違約,否則問題不大。

預設投資策略小心處理

積金局將於今年4月1日推出預設投資策略,主要作為一個方便計劃成員,特別是那些沒有選擇MPF投資的一群的投資方案。當中的最大特色就是自動風險調節功能、收費設上限及環球分散投資規定。預設投資策略所包含的核心累積基金和65歲後基金。都是股債混合基金;65歲後基金中,低風險資產佔八成,而高風險資產則佔兩成。如果希望在64歲後MPF資產面對最低的風險,就更要小心處理。

不同人對救生圈的要求也不同,假如在現職的MPF計劃中找不到合適的,可考慮利用強積金半自由行,把僱員的強制性累算權益轉移至一個合心水的計劃。長遠而言,若有強積金全自由行,當然就會更理想。

作者為康宏理財強積金業務拓展董事,在退休保險產品營銷有近20年經驗。他隔周五為《信報》/信網撰文,分享管理MPF心得。

 

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