2017年2月21日
汽車股一隻又一隻破頂,就連相關的汽車代理股及汽車零件股都升得相當凌厲,反映市場對行業十分睇好,發動機及汽車零部件生產商新晨動力(01148)是其中一隻落後股,大股東為華晨中國(01114),如果不欲高追其他汽車股,炒一炒落後也是一個選擇。
新晨動力截至6月底止上半年股東應佔溢利1.28億元(人民幣.下同),按年下跌12.5%;每股盈利0.1元,不派中期息。期內收益17.22億元,按年增長2.96%;毛利率由去年同期的15.5%減少1.9個百分點,至13.6%。
上半年毛利率下降,主要因小排量發動機銷量佔比增加,以及零部件業務中曲軸單價下跌所致。不過即使年底小排量購置稅減免政策屆滿,未來該業務佔比不會降低。
公司表示,上半年發動機銷量錄得14.2%增幅,達14.13萬部,主要由於集團用於國內品牌汽車的汽油機市場需求增加所致,但汽油機銷量增加被柴油機銷量減少部分抵消,該業務收入按年跌1.2%,至15.12億元。
此外,發動機零部件及服務業務收入按年升42.5%,達2.27億元。主要因曲軸銷售增加3.64倍帶動,而這一增長是由於曲軸生產線在去年4月完成,去年上半年僅確認了兩個月的曲軸銷售額。
展望未來,公司表示,由於主要客戶華晨寶馬將用新款發動機取代現有的N20發動機,料N20發動機的銷售貢獻將逐步減少,預計向華晨寶馬提供的王子發動機將在明年推出,為日後主要增長動力。預料內地汽車生產商將加強成本控制,發動機零部件市場競爭將加劇,集團發動機零部件價格未來將受壓。
車股估值水漲船高
早前集團以9477萬元向華晨寶馬收購資產,包括N20發動機裝配線、輔助設施及備件,以配合王子發動機的生產規格。由此相信,新產品面世後,這部分業務將是未來業績引擎,在業績公布前後或可帶動估值提升。
雖然集團中期業績缺乏亮點,但經營現金流大幅增長3.4倍,至4.48億元。
集團擬於綿陽興建王子發動機新生產設施,並成立專門團隊營銷,市場反應正面,且看大行會否因此為其出新報告。
新晨動力股價去年9月及10月皆上試1.49港元而不破,上周在車股狂炒之下,曾升穿1.5港元又快速回落至其下,看來1.5港元是一個重要關口。不過,既然車股估值水漲船高,新晨亦應有力破頂,買定等爆升會較着數。
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