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2017年2月10日

蔣涵 縷析中華

兩會行情悄然啟動

猶記得去年滬指及恒指均在1月底至2月中期間見底回升。今年農曆新年前,中港股市一度低迷,成交錯落,但近日市場成交逐步回暖,開始重現升勢。中港股市會否重演去年的走勢,在2月至4月之間迎來一波兩會行情,值得留意。

大戶入市現訊號

市傳內地過百億的滯港資金入市掃貨,帶動近日港股價量齊升的突出表現。有趣的是,A股市場近日的成交金額同樣穩步回升,港股成交金額升至逾900億港元,內地股市的成交金額亦升至4500億(人民幣.下同)以上。假期後,港股A股均出現復活跡象,可望進一步向上突破。

在見底前,市場往往出現一段時間的人氣淡薄時期。中國證券登記結算有限公司的統計資料顯示,截至2月3日,內地股市持倉投資者數量近20個月來首次跌破5000萬,降至4993.61萬,其中A股持倉投資者數量只有4896.54萬人。

相比起2015年的A股大時代,當年6月12日滬指創下5178點的最高位,其後一周(2015年6月15日至19日)期末持倉投資者數量首次突破5000萬, 達到5034.96萬人。

其後一年多,A股持續下跌,不少股民變成「大閘蟹」,勉強持貨等待。直到去年下半年大市回穩,部分股民的持貨接近盈虧點。受到教訓的投資者陸續離場,致使持倉投資者數量減少。

典型的散戶心態,往往是高位時入場,低位時離場。所以,在持貨投資者大減時,往往是市場見底的有效訊號。有經驗的大戶往往與小散戶的行為相反,在市場低迷時陸續買入。中國結算的統計月報顯示,2016年12月末,持股市值億元以上的個人投資者賬戶,數量已超過2015年6月中的水平。

新春假期前後,滬深兩市的成交金額一度降至不足3000億元,低成交加上受到外圍表現不濟拖累,雞年首個交易日,內地股市未能紅盤高收。但過去兩日,受恒指向好帶動,滬深兩市同樣連續上升,昨天兩市成交金額再升至近4600億元。

憧憬養老金支撐

目前的市場表現與去年2月頗為類似。不過, 去年市場憧憬的只是3月兩會的利好消息,而今年則多了養老金入市的預期。雖然預計今年官方會嚴控銀根,對入市的資金量帶來負面影響,但若有可入市規模達萬億元以上的養老金支撐,相信今年內地股市可以迎來另一個高潮。

不過,投資風格穩健的養老金,買入的股份相信以大藍籌為主,包括基建、國企改革、供給側改革等相關概念,有望直接受惠。港股方面,目前市傳的滯港資金亦主要買入低估值藍籌股,價格偏低的AH股或有望成為資金追捧的對象。

中港股市另一波升浪似乎正隱隱出現,兩會行情悄然啟動,機遇當前,值得投資者好好把握。

 

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