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2017年2月8日

陸文 金融峰景

避險加劇板塊輪動

近期港股在高位拉鋸,恒指昨天波幅不足150點,收報23331點,微跌0.07%。反之,在北水南下、國企股造好下,國指收報9846點,漲0.06%。大市成交額687億元,維持在較活躍的水平。

農曆新年長假期後有較多資金入市,好淡雙方博弈,板塊頻頻輪動,炒股不炒市,但資金避險意識有所提升。

恒指去年12月底下試250天線,即21400點附近,至昨天高見23403點,一個多月累積升幅逾2000點,正處於筆者預計短期上落區間22400/23400點的上限阻力位。在重磅金融股及藍籌股的推動下,恒指多條移動平均線穩步向上,若成功衝破23400點這個阻力區3%至5%,反映是真突破,將有力上試去年第四季24200點水平。

金礦股造好 內險股再上

不過,近期市況出現若干令人不安的現象,金價未因美元回穩而持續上升,美債價格回軟,美股依靠少數銀行股支撐,資金流入本港公用股及抗跌力強的股份避險,顯示市場有「畏高症」。美國總統特朗普新政所衍生的牛市預期,仍存在變數,除了擔心其新政能否落實之外,歐洲多國年內相繼舉行大選,希臘債務問題亦隨時再浮現,均驅使資金先行避險。

另一邊廂,中國當局也在釋放收緊貨幣政策的訊號,市傳人民銀行要求商業銀行收縮信貸投放規模,大量資金回籠導致近日內地10年期國債孳息急升。至於會否先來一次屠熊殺倉的假突破,才出現預期的調整,實在難以推測。然而,資金避險已十分明顯,反有利後市保持實力,減低調整帶來的殺傷力。

美滙指數重上100,金價徘徊在1230美元水平,金礦股昨天有好表現。中國黃金(02099)收報18.44元,急漲8%;招金(01818)收報7.91元,升4.5%;紫金(02899)收報2.88元,漲2.5%;SPDR金ETF(02840)收報910元,亦有0.7%升幅。

黃金等商品價格一向反覆,短期美滙指數回升,或引致一番調整,但黃金仍扮演着重要的避險角色。去年筆者建議銀髮族必須逢低吸納黃金,原因是全球金融系統在長期量化寬鬆的環境下,已產生不少後遺症。

強勢股持續上升,大行亦紛紛加把勁唱好。獲瑞信看好的內險股經一輪急升過後,估值仍低於3年平均水平,當中國壽(02628)最受惠行業整頓及收益率上升,昨天收報23.5元,升2.2%;中國太平(00966)收報18.4元,漲2.1%,其餘股份均有寸進。

手機設備股方面,舜宇光學(02382)收報47.15元,升2.5%;瑞聲科技(02018)收報82.45元,高收3.5%。至於相對落後的比亞迪電子(00285),大摩發表報告指三星金屬殼業務仍為比亞迪電子主要盈利來源,預計於市場佔比大,能受惠行業增長,把其目標價由7.5元提高至8元,評級為「跑贏大市」,收報7.09元,抽升8.7%。通達(00698)升1.3%,晨訊科技(02000)漲4.8%,丘鈦科技(01478)亦有2.6%升幅。

汽車股超買 濠賭見回吐

汽車股經過早前的升浪後,現階段着實超買,近期相關窩輪有挾淡倉帶來技術性補倉追貨,小心一旦挾完會急速回吐。吉利汽車(00175)收報9.89元,跌3.6%。長城汽車(02333)1月總銷量9.12萬台,按年升0.71%,大和資本報告指出,該股1月銷量增長疲軟,明顯低於之前兩個月,預期激烈的競爭將侵蝕其利潤率。長城汽車收報8.16元,跌2.3%。廣汽(02238)收報11.78元,跌1.7%。

華晨中國(01114)昨天有兩宗大手成交,推動股價向上,收報12元,升2.6%,扭轉早前相對落後的表現。汽車股現水平已反映不少利好因素,銷量增長及毛利能否持續,將決定個別股份後市表現。

濠賭股方面,有資金趁好消息出貨。在農曆新年長假期間,行業表現較預期為佳,瑞銀發表研究報告指出,2月首5天(即農曆初五至初九),澳門賭收約每日10億至12億澳門元,高於去年10月黃金周的每日9億至10億澳門元;不過,由於1月賭收較預期弱,相信其他券商已經調低2月賭收增長預測至高單位數。瑞銀對行業整體看法維持「中性」。

銀娛(00027)昨天股價跌1.8%,永利澳門(01128)跌2.3%,金沙中國(01928)跌2%,美高梅中國(02282)低收1.9%,澳博(00880)則升1%。濠賭股是季節性炒上落的理想對象,月內逢高應見獲利回吐。

 

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