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2017年2月7日

畢老林 投資者日記

有口話人冇口話自己:投資「心魔」篇

2月6日,周一。在投資市場「浸」得久了,你會發現賺不到錢非因自己唔夠「叻」,而是道行太淺,克服不了心魔。

值博率雖然有數得計,但唔升唔唱、唔跌唔踩乃傳媒和行內人的慣性,作為投資者,要做到對市場氣氛視而不見,對「噪音」聽而不聞,談何容易?能如此「心如止水」,其實已成功了一半。老畢經常夠膽做都守唔到,後悔多過食飯,有口話人冇口話自己矣。

有價才有市

大部分人寧買當頭起,對殘無可殘的資產不屑一顧。50蚊樓下的滙控(00005),8厘息都無人吼,66蚊反而爭住要。特朗普一聲令下,銀行業監管鬆綁有望,國際級錢莊行情看俏,聽起來頭頭是道,但有價才有市,愈有價就愈多人唱,愈多人唱就愈多人買,「理據」是用來解釋資金流向的,跌市何嘗不一樣?

幾個月前,國際大行聽親都唔係好嘢,就如今天,「理據」是用來解釋資金流向的,當日大家聽慣聽熟的不是大笨象「衰嘢」見盡低吸值博,而是德銀有難滙控還會遠嗎?市場情緒就是這樣,由一個極端奔向另一極端,往往用不上一年,投資者十居其九寧買當頭起,幾個月前世界係點,早已拋諸腦後。

說到投資心魔,唔升唔買只是其中一項,散戶通病多不勝數,在鐘擺的另一端,輸孤寒錢也是上佳反面教材。滙控當日50蚊有找,夠膽入市贏了九成,但好堅持唔堅持,差一個幾毫都要等,不出現心目中最理想價位誓不去馬。須知道,資產價格並非你想怎樣便怎樣,不到價就是不到價,苦候又如何?一旦有勢可見,輸了孤寒錢更不甘高追,搭飛機都唔等人,何況股市?散戶唔係呢樣就嗰樣,一句講晒,與「大茶飯」無緣。

商品概念當炒

老散壞習慣戒不掉,對自己當然害多於利,惟對投資產品賣方卻有百利而無一害。老畢日前在英報網站看到一則短訊,登時「眼前一亮」。那跟近期無日無之的特朗普行政命令無關,卻與這兩天在下談及的人棄我取知易行難息息相關。

話說,全歐第七大ETF發行商Source剛推出一隻名為Source Bloomberg Commodity UCITS的交易所買賣基金(倫交所代號BCOM),短短三周已吸引了9.25億美元資金捧場,寫下歐洲有史以來最搶手ETF紀錄。

開售三星期資產管理規模已逼近10億美元,而這隻ETF打正旗號追蹤彭博商品指數,一葉知秋,商品概念炙手可熱。就如滙控,賤過地底泥時無人理,升到㷫合合卻十億八億閒閒地。有價就有市,對產品供應商而言,什麼資產熱炒便推出什麼ETF,連腦汁都慳番。

不湯不水拖低回報

你問老畢,滙控一年內會否見80元,我答不出。商品一樣,與去年初低位比較,不少升幅以倍計,但跟高位相比,離「見家鄉」尚遠,風險型的石油或避險型的黃金無不如此。換句話說,Source推出這隻ETF並不意味商品市場必然「見光死」,重點也不在這裏,而是投資者到底當真看好商品,還是像昔日科網熱潮那樣,對任何與商品扯得上關係的投資產品皆趨之若鶩。

能源、貴金屬、基本金屬、農產品各有各的特性,對經濟周期反應亦不一,農產品價格更受氣候、種植場效率等獨特因素影響,除非投資者追求的是透過押注不同商品以收分散風險之效,否則以今天ETF涵蓋面之廣,看好油價、金價、基本金屬,以至小麥、王米、大豆一類農產品,哪一項不能分開投資,何必炒埋一碟不湯不水,貪其拖低回報乎?

老畢相信,Source的商品ETF「賣斷市」,無非因為老散寧買當頭起,聽見「商品」一詞不理三七二十一,話之你資產分布如何,一於買咗至算。咁好執,賣方焉有不徇眾要求從善如流之理?

 

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