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2017年2月3日

余再興 拆牌道勢

中國新經濟供股價「鑽石底」錯覺

要在香港炒股票,沒有一招半式財技傍身,根本不可能賺錢。老余指的財技已非要求看官們火中取粟,而是希望大家可以偶爾避開地雷。要學得一招半式財技,最快的方法是研究上市公司供股送股等股本融資及股本重組,以剛完成「先供後送」的中國新經濟投資(00080)為例,看官們或質疑,為什麼公司股價在星期四(2日)急跌10%,為什麼會失守0.3元的供股價?

解答中國新經濟投資為什麼會跌穿供股價前,先簡單講講該公司的股本融資計劃。該公司在去年11月初宣布「2供3」後再「3送2」,即是股東們先以0.5元的供股價按「2供3」比例進行供股,與此同時,公司會以每3股供股股份送2股紅股的比例向股東發送紅股。若看官們看得一頭霧水,不妨以具體數字說明。

先供後送變相降至0.3元

中國新經濟投資「先供後送」前的已發行股本是2.22523億股,「2供3」會產生3.3378億股供股股份,另外額外產生2.22523億股紅股,所以完成「先供後送」的話,公司的擴大後股本會「暴增」至7.78831億股。該公司在供股時沒有持股超過5%的單一大股東,所以包銷商中國建信金融服務最多或須包銷超過5.5億股,相當於已擴大後股本71.43%。

由於截止供股前獲得13份有效暫定配額通知書及4分額外申請,相當於1.36448億股或佔供股股份40.88%,所以中國建信金融只須包銷餘下1.97336億股。看官們明白「先供後送」的大概後,要開始計數並留意供股股份出爐的時間表,該公司以每股供股價0.5元進行「先供後送」,變相令實際的供股價降至0.3元。

中國新經濟投資這次「先供後送」的公布日及除權日分別是去年的11月4日及12月16日,所以公司股東在12月16日除權後可以以高於0.3元的成本價先行沽出手頭的股份,有關「散貨期」超過1個月,直至供股股份及紅股股份在1月24日正式開始買賣。

看官們不難發現,該公司股份期間在0.3元至0.35元間上落,這段日子正好為大戶提供沽貨的充裕時間。

看官們可以計數,當大戶或有心人在0.3元至0.35元成功沽貨,只要平均出貨價在0.3元以上,他們並不戒意最後一口貨是否在0.265元沽出(星期四的最低位)。

不少看官將供股價視為股份的「鑽石底」,認為只要貼近供股價便有不錯的值博率,加上中國新經濟投資在1月13日發布每股資產淨值達到2.11元及虧轉盈的通告,吸引不少散戶追入該公司。老余提醒大家,該公司的主要業務是投資上市公司債務及股權等,而2016年的盈利主要來自未變現金融資產的公平值收益,簡單講即是紙上富貴。

 

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