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2017年1月17日

陸文 談股論策

上落市處臨界點

上周提出股市好淡雙方各有所恃,予人後市有模棱兩可之感,其實這正是大市處於炒上落市的重要基石,好淡因素會適時產生影響,觸發大市升跌起伏,如目前好友以10天線升越50天線帶來小黃金交叉,只要恒指穩守在22444點左右支持位則可持續尋頂。淡友則以恒指從250天線支持反彈至上月初在23000點附近受制,未能超越100天線(22906點)阻力,再下試22000點機會亦不低;加上短期有多個重要演說,以及月底農曆新年在即,徒添估計大市去向的出錯率,無論造好造淡均缺乏值博率,不符合筆者入市的基本原則,想在股市顯身手何妨多等一會。

隨着不少落後以至強勢股已累積頗大升幅至阻力區,正增添選股難度,卻是好淡大鱷利用交投淡靜下理想博弈臨界時,估計先破頂後回落機會較大。

元首「口頭」博弈周

本周全球有多個涉及具影響力的國家領袖分別發表重要演說,上周已提及目前正出席瑞士達沃斯(Davos)世界經濟論壇的國家主席習近平,將成為中國爭取成為牽動全球經濟貿易市場化及互惠互贏的發展商機場地,特別是提升與歐洲等國家的合作,令「一帶一路」向西走有更大擴展空間。適逢英國首相文翠珊亦正為脫歐作討價還價的協議日子內,將有較具體「脫歐」方案出台,至於周五美國總統特朗普就職,早前的記者會充分反映其獨裁的形象,在國內成為極具矛盾性的人物,其就任言論或許再為全球經濟帶來更多驚與喜。

上述三國元首言論對投資市場短期表現極具啟示性,亦符合筆者強調首季投資市場處多變之春,而整個上半年各方均以摸着石頭過河應對可能出現的政經新形勢,加上美股亦進入炒業績期,不少早前炒憧憬受惠特朗普可能推行政策預期的產業,特別是銀行股不排除有調整空間;其餘英國「脫歐」進程對當地業務與滙價影響較大的上市公司,特別是滙控(00005)呈現較大波幅;至於習主席能否為長期唱淡中國的外資帶來新一輪期望,留待會後市場反應。事實上,全球投資市場步入猴年的倒數階段,出現異常的較大起伏,今年絕對是一隻「頑猴」,連最後10天亦令市場情緒處波動日子,或許對樂於玩四處尋找短線商機者帶來機遇,但對一般忠於中線投資部署者,肯定是困難的年頭。

市場基本上已認同港股正處於炒上落市,且不是一兩季或是一兩年,在過去十多年亦離不開在大型或小型的上落區間運行,一如靈猴無法跳出如來佛的掌心,整個猴年還是在19000至24000點這5000點水平跳躍起伏,投資者只能尋找期內不同時段的強勢板塊及個股,適時在相對具值博率時收集超賣及有周期性及政策扶持改革下的弱勢板塊與個股炒作,藉以提升年內投資回報。一般而言,股市大部分時間是處於較窄幅度起伏的上落空間運行,如2016年恒指在3月至7月在19600/21500點波動,只有第三季出現明顯突破,有5000多點升幅,至第四季呈反覆回落3000多點。

中港地產股折讓大啟示

不過,在選擇板塊與個股時,離不開在每次上落區的支持位收集強勢板塊與個股,特別是相關的領袖產業龍頭股,此舉有助大大提升年內整體勝算及投資回報,在目前基金大戶主導,加上企業透明度較高的成熟市場下,這現象頗合情理,不過對重視大行報告作買賣的投資者,要留意在上落市往往是有較大升幅後才見有買入建議的報告,最不可取,世界的無害免費午餐不多,請君入甕卻不少,反之有「大時代」牛市這類資金市,大行指揮棒才有用武之地。

猶記得上周有大行推介中港地產股,成為輪動炒作下帶出的反彈,但昨天已全線回吐,事實上,近期已有不少本港地產商對高價搶地「唔識睇」的偏淡言論,一如去年房企在各省市搶地,與中央維穩政策對着幹,近日卻見若干內房企把資金投放入非地產業務作多元化分散投資,連長實地產(01113)亦參與投資澳洲能源資產,面對目前地產等資產在好幾年全球量寬下呈現不同程度的泡沫,會否爆破無人知,但現水平入貨承受風險不低,也是中港地產股股價較其資產折讓頗大的潛在風險,亦未見大股東積極利用低息期作回購或私有化,值得投資者及置業者深思。

而一度獲筆者「每周一擊」予其唯一「5星」評級的香港電訊(06823),早前受美國預期加息周期開始下,引發部分持有作收息的中線投資者套利,曾回落至9.25元低位,卻大大提升其長線持有價值,昨天其公布2016年錄得純利48.89億元,按年上升24%;末期每股分派34.76仙,業務收益按年穩定增長,表現優於預期下,昨天股價藉此好消息急升9.47%,收報10.4元,情況與早前不少債券在加息陰影下有較大調整,近期即有不俗反彈,對一些強勢優質股,每次較大調整作吸納為上策呢!

濠賭股要懂進退有時

個別板塊中較受注視的是早前偷步炒高的濠賭股,作為理想的炒上落板塊,急升後不利短期表現,一方面大行善用1月初長假期效應帶來理想的博彩數據炒作,但今年農曆新年提早在本月底,一般在這長假期前多屬淡靜,反之,在初三之後才是旺場期,令下月份博彩收入將較佳;1月份數據會較失色,亦受去年較高基數效應的影響。

值得一提的是,澳門將為2020及2022年到期的6大賭牌作續期檢討,從早前澳洲皇冠售股權退出新濠博亞投資,而未來中美關係因特朗普上台變得緊張機會不低,會否對一眾美資財團的賭牌帶來續期風險,包括在條款上「加辣」,以至將澳門未來經濟多元化發展模式的影響,實有留意需要呢!投資者不妨待短線調整至月底才作吸納,以期下月有較佳博彩數據才作食糊安排。

 

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