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2017年1月7日

Anson Sir 型格理財

投資管理人夾人

投資世界變化萬千,而且對手眾多,縱使你有蓋世武功,雙拳也難敵四手,找到好的投資顧問或班底非常重要,但好的投資顧問要如何選擇從來甚少人分享,Sell你的卻數之不盡,筆者就來分享一點心得。

學歷對投資有沒有幫助?多年實戰投資經驗告訴我的是,學院讀到的能助你認識最正規財經「原」知識,對找工作一定有用,但未必能令你投資賺錢。因為投資市場贏錢是要「走精面」,沒聽過有任何一個經濟學學位教你2009年美國推出量化寬鬆後應該要去買樓,反而大量沒有讀書的炒樓老手能夠買完一層又一層樓。不是說學歷沒有用,有總好過沒有,但學歷應該不足夠令你贏錢。

經歷是最重要的條件之一,正如上周本欄所提及,請記住經過不等於經歷,經歷是要有體驗那個過程及檢討,就如你日日與上司食飯同時餐餐只望手機,相信他會炒你而不是加你人工。投資要贏錢很容易,留得住利潤卻相當難,一個獨當一面的投資顧問或經理最少也要經歷過兩次金融災難才叫懂風險管理,幫你賺完錢後留得青山在。

應變力才是王道

近年投資市場充分表現了「變幻才是永恒」,任何傳統知識也派不上用場,幾乎所有股市預言家也錯完再錯,反而懂得華麗轉身的才能適應到2016年的「黑天鵝技術市」。要做應變的不是你就是他,所以要請投資顧問就要找一個懂得應變的,可是筆者的經驗是投資者很難跟上變化多的顧問,反而期望他能令多變的市場不變,那正好得物無所用。

請記住你選人時人選你,這是合作適應市場去賺錢而非你請他來改變世界,當然你有過萬億身家可以隨時舞弄市場則另當別論。

風格配合最重要

正所謂知己知彼,我們先來換另一角度。筆者從前也是投資組合經理,幫同事們的客人管理資產,老實說非常吃力不討好。因為我們的專業一直有相當多的監管,投資市場又多變,今日也未必知明天事,但最怕的還是與自己風格不合的客戶,贏大錢時什麼也沒問題,但不要說輸錢,只要你有一季賺錢跟不上大市,便會有人友善地問候你,從而影響你整體表現,其他客戶無辜當災。

如果是自己選的客戶還好,但客戶經理找來的大多相當進取,2015年他們的參考回報與內地A股相關,即希望有100%以上,部分更以200%作參考,只要100個客有10個是這樣的人,便足夠令你不得安寧,考驗的其實是運氣及人事而不是投資管理能力。投資顧問都是人,不能亦不會保證你的回報,他也想有人能保證他年年賺20%,上市公司也做不到,哪輪到你?大家在投資風格上的配合相當重要,所以找投資組合經理也要問他的客戶目標回報是多少,以及止蝕位如何定等等,如果與你個人的出入太大便不好了。

其實每個投資經理都有自己的風格,有些是穩守突擊,有些是價值型,部分是進取戰鬥派,從來沒有一派是絕對無敵,只有夾與不夾。就如結婚找伴侶一樣,是要選一個能長遠走下去的伴侶而非短暫浪漫,你是保守派的有機會要找一個懂得穩守突擊;你是進取派的或許要找一個懂得懸崖勒馬,太過相似或太大衝突的也未必適合,就如降低組合風險需要同時投資在低關係系數的不同項目。

最後記住找顧問就像尋做生意的拍檔,總是迎合你喜好的未必是好拍檔,主動跟你作對的反而是戰友!

Q&A電郵:[email protected]

 

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