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2017年1月7日

張公道 走勢縱橫

今年低位18800至19800點

本欄過去30多年,每一年初例對當年港股作一個展望,文章刊於1月的若干個周六欄內,今年分3篇,先討論恒指的低點,下周六討論今年的高點,第三篇分析年底收市指數。

由於近周市況動盪,更兼今年預期特別多不明朗事件,因而眾多股評家大都不看好今年的港股,人人都看恒指的低點將跌落18000點。區區拿出測市的「百寶箱」,內有不少簡單而實用的工具,可用以探測大市。

經一輪計算及反覆推敲後,赫然發現,今年恒指收市低點跌落18000點的機會極微小。

首先,試檢討自2007至2016的10年收市的低點【表】。2008至2009年是股災年,恒指大瀉,十分自然;其後的8年,有7年恒指的低點都在18185點之上,可見除非今年市況十分特殊,否則,低點應不會跌落18000點。倒是在18664點之上,機會要大得多。

年線罕有三連跌

其次,年線圖上,低點於2015及2016年,已經連跌2年。資料顯示,自1970年以來,港股只曾出現一次年線低點連跌3年,那是2001至2003年;可見除非今年香江遇上類似沙士之類的大事件,否則今年的低點不會跌得低於去年的18319點。那些看今年跌落18000點者,是否有點輕率,不知道港股怎樣運行?

此外,再試以測市系統內的兩項指標量度今年的低位。其一為量度每年收市低點與早一年收市低點的距離,去年低點報18319點,此項指標反映,今年的低點必會企於18704點之上,有95%機會處於19546點之上,有88%機會企穩於19803點之上,有85%機會不會跌穿19967點。

但若然今年出現「黑天鵝」或「白山雞」式稀有市況,股市大跌,低點跌穿去年的18319點,則恒指最少會跌落18154點,有93%機會跌落17770點,有86%機會跌至17385點,才能穩定下來。

另一項指標為年線低點與早一年收市指數的距離。該指標反映由去年底收市指數22000點起計,今年低點有80%機會跌落20856點之下,有68%機會回落至19998點,有60%機會跌落19580點,有50%機會挫至19250點。

綜上所述,區區認為,今年恒指的低點大有可能跌落18800至19800點的區域內,上下相差應不會超過300點,意指稍闊一點的範圍為18500至20100點。

其實,個人「百寶箱」內尚有其他工具,經分析一輪後,都指向上述的範圍為今年的低點,將來有機會再談。總之,今年不會跌落18000點。

2017年股市展望.之一

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