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2016年12月3日

Anson Sir 型格理財

權威效應捕捉市場

本欄早前提過跟風式投資的好效果,今次就講權威性效應對投資有什麼作用。無人會盡用世上或腦內的所有資料作決定,許多時亦不懂得如何分析變幻莫測的世界大事,以及複雜的金融市場,所以以權威人士觀點作參考,尤其是在市場沒有方向,或資料不明確時。

諸如英國公投決定脫歐,歷史上未試過有一個國家脫歐,人人都不知道未來會如何走,那就會找任何有相關博士學歷或大行的經濟研究專家去預測,但相信他們讀博士的時候也沒有研究過英國如何脫歐或見過有國家脫歐,預測都只是「估估下」。

若盡信就「祝你好運」

另外最經典的權威人士效應,莫過於2016年5月內地某權威報章刊登的「權威人士」經濟論,當時一個連真正身份也不清楚的人說了一句「L形經濟論」,說內地經濟增長會大跌並在未來橫行,然而連這個「L」的深度有多深、大跌跌多少也不講清楚,只是製造出無限大的下跌想像空間,便可以在那個星期把內地及香港股市大幅推低,靠的只是「權威」兩個字,可以想像股票市場有多荒謬。

大部分權威人士對未來預測的能力並無保證,若盡信只好「祝你好運」,反而是相關消息如何舞弄大市更值得參考,一般散戶不能消化大部分的資訊,或多或少會跟風,權威的方向正是量度這批散戶的購買及沽售方向。同一情況也發生在恒生指數上,恒指是香港最有權威性的指數,是最具參考性的,但恒指是由50隻不同權重比例的股票組成,只要集中推升或推跌權重較大的股票,例如滙控(00005)、中移動(00941)這些沒有特別正面或負面新聞的股票,恒生指數就會被間接舞弄,連帶影響其他股票。

指數效應在美國也有發生,道指是全球最受重視的指數,傳統原因是那30隻成分股規模相當大,所涉及的業務廣泛至遍及全球大部分國家。筆者認為,更重要的原因是電視及新聞皆慣性報道道指作股市最終參考,而恒指的走勢又看似跟道指相當有關,所以人的慣性便把兩者連結在內,但那30間公司與我們香港的公司價值有什麼關係?又不是我們恒指成分股大量持有美國道指的股份,基本上沒有大關連,說穿了只不過又是權威性效應。

最受影響莫過於細股

最受權威效應影響的莫過於細股,過去數年不斷有外國沽空機構大幅唱淡本港一些小型股票,一出報告隨時可以單日推低股價達八成或以上,大多散戶基本上沒有研究過該類報告的真假便開始沽貨。

信權威人士效果有時亦不太差,皆因市場沒有方向就要跟風,哪兒有風就跟哪兒,八成人皆有羊群心理,錯與對已非最重要了,反而有方向才「可靠」,只要有值得相信的權威性人士帶隊便跟,留意這八成人所形成的影響力是相當大的,隨時可形成股市的最大推動力。

所以投機炒賣必須留意權威,就算一隻細股技術走勢看似回升,但沽空機構剛針對過這細股出手,那凡人便要很小心出手,甚至不予考慮。當大市剛下跌,大行唱淡時便相當有力,會把本來迷惘的羊群嚇得急急沽貨,此時你還「逆權而行」便大件事了。當然箇中高手懂得何時反向操作,以達至最佳效果,特別是臨近大市關鍵轉角位,例如大型支持或阻力位,權威人士大多是表一套裏一套,唱淡時不斷買入,此時信他們就死定了。權威效應若配合技術分析來使用,相信能幫大家更精確捉緊市場方向。

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