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2016年12月2日

譚曉涵 滬港通實錄

經濟有運行 地產追落後

內地銀根近期偏緊,股市亦受到影響,大市成交金額持續下降。滬深兩市昨天總成交為5595億元(人民幣.下同),連續第二天縮量。成交雖然收縮,但股份經過周三的調整後,昨天大多出現反彈,滬指及深成指分別上升0.72%及0.69%。最新公布的官方11月製造業PMI創近四年來最高值,顯示經濟持續改善,可望進一步提振股民信心。

官方公布的11月中國製造業採購經理指數(PMI)為51.7%,比10月上升0.5個百分點。PMI數據創2012年5月以來的最高值,為4年來最高點,且連續5個月回升,表明經濟繼續好轉。

大中型企處擴張區

若以企業規模看,除了一直處於50%以上擴張區的大型企業,目前連中型企業亦終於站上50%的水平。11月,大、中型企業PMI分別為53.4%和50.1%,分別比10月上升0.9和0.2個百分點。不過,小型企業PMI仍只有47.4%,繼續位於收縮區間。

另外,新訂單指數為53.2%,比10月上升0.4個百分點,連續兩個月上漲;生產指數為53.9%,比10月增0.6個百分點,連續4個月攀升。從以上數據看到,製造業市場需求持續增長,生產持續加快,企業盈利改革值得憧憬。

內地宏觀數據仍不斷回暖,此前市場分析已預期,今年第四季至明年,企業盈利將有明顯改善。股市表現往往走在經濟之前,所以在宏觀數據開始改善前,A股已見底回升。下半年以來,滬指由2900點到3200點,不少股份的漲幅均超過兩三成。在此期間,機構收益可觀,相信大多已賺回今年初的損失。

落後概念流炒作

踏入12月,尤其是下周一(12月5日)「深港通」將正式啟動,可望引爆市場樂觀期望,帶領大市再創新高。只不過,已賺取了可觀收益的機構極可能趁好消息套現,鎖定利潤。下周一會否成為下半年以來內地股市的最高位,值得留意。

大市雖然存在短期見頂的危機,不過,在沒有重要不利消息出現的情況下,相信資金不會馬上退潮。未來一段時間,市場仍會繼續尋找新炒作概念。前期表現較佳的建築建材股近期已見回吐,惟落後股份不斷有新追捧。前日,家電類股份有炒作,而昨天則輪到地產股。

今年以來樓價持續飆升,房企利潤理應不俗。不過,近月各地政府紛紛推出限購限貸政策,期望遏抑樓價漲勢。結果樓價未見實際受壓,反而令一眾房地產股受到影響。內地兩大地產龍頭萬科(000002.SZ)及保利地產(600048.SH)在市場一片暢旺的11月均只升了約8%,明顯跑輸中交建(601800.SH)及中國鐵建(601186.SH)等漲了約兩成的基建概念股。

深港通惹看漲憧憬

目前,基建概念股開始獲利回吐,房地產終於接力上升。昨天房地產板塊升1.88%,升幅表現排名第三位。其中,中體產業(600158.SH)、保利地產及首開股份(600376.SH)均升約7%,綠地控股(600606.SH)亦有近半成的漲幅。

雖然近期內地銀根偏緊,各地銀行紛紛收緊房貸,但相信只是短期的政策。始終房貸對大部分銀行來說,仍是最優質的貸款,預期農曆新年過後一切將恢復正常。

而明年初,房企公布的亮麗業績有望進一步推高股價。當前,在整體A股之中,包括保利地產等龍頭房企的估值不算貴,值得長線持有。

有統計指出,每逢牛市,內地股市總會出現「周五上漲定律」,即每逢周五必升。近期,市場普遍認為,A股已步入「慢牛」,加上下周一擁有「深港通」開通的憧憬,A股今日上升的機會似乎頗大。至於下周一,市場到底將出現見頂回落,還是展開新一輪的升浪,大家不妨拭目以待。

 

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