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2016年11月16日

郝承林 價值物語

投資為何關乎人性

有說共和黨特朗普上台後,美國將重行鎖國主義,世界貿易額將大跌,中國將深受其苦云云。此說者根本不了解人性,選前不明白,選後還是不明白。

投資者常犯錯誤之一,便是只懂從自己角度看事物,而不是事物本身。8年前金融海嘯水深火熱之際,民主黨的奧巴馬憑高喊「Change」上台,但兩屆任期下來,大部分人卻感覺不到經濟復甦,種族問題反倒似更嚴重了。

「bad taste」支持者致勝關鍵

批評者多以特朗普自大、口出狂言、歧視女性等而攻擊之,心想美國人怎可能選出如此混賬的總統。他們看不到的是,美國人不滿現狀,在呼喚更徹底的「Change」。

希拉莉是涉足政壇20年的老臉孔,加上曾任國務卿,不能批評奧巴馬。相反政治素人的特朗普沒有大包袱,高呼要「Make America Great Again」,便似奧巴馬競選時批評小布殊一般,反而更易贏得選票。

假如你是特朗普的支持者,一旦說了便可能被人說bad taste,那麼你還公開支持嗎?結果民調怎麼找也找不出來的3%、5%選民,卻成了特朗普的致勝關鍵。

又假設你是為數不少剛有投票權的新移民,你會希望更多人來爭飯碗?還是支持特朗普的限制移民政策?代入事物本身去看,較從自己既有想法去看,要清楚仔細得太多太多。

用特朗普角度看問題

那麼特朗普上台後會否奉行鎖國政策?克林頓上台前,不也說要圍堵中國嗎?結果上任總統後,卻年年給予最惠國待遇。政客的話又怎能隨便相信?

特朗普會限制移民,令矽谷鬧人才荒,科技股因此由盛轉衰?特朗普的太太也是東歐移民,你說他是歧視新移民嗎?他說的其實是打擊非法移民。

特朗普的本質是商人,其商業成就或許不算是絕頂出色,但多年下來能愈滾愈大,看似也絕不糊塗。移民政策助美國盡收天下「兵器」,科技股價帶領美國經濟走出金融海嘯。若把加州當一國看,將是全球第六大經濟體(在法國之前)。和矽谷對着幹?想4年後無法連任嗎?特朗普縱使不聰明,也不至於愚蠢至用石頭砸自己的腳吧。不要只聽別人怎麼說,還要代入別人的角度去想。

板塊輪動 買進機會

美國大選塵埃落定後,股市大幅波動。舊經濟的銀行股急升,新經濟的科網股急挫(中美皆然),那是否代表後者的神話已經完結,金融股周期將開始?

投資賺不了錢,往往不是因不知道買什麼,而是買了後坐不住,無法好好享受企業和股份的成長。今天愛它,明天恨它,自己也不知自己到底想怎樣。所以畢非德說投資者要當自己是企業家。

人們花在新、舊媒體的時間比例大約是二比一,但廣告份額卻是反轉(新媒體一,舊媒體二),廣告商向新媒體轉移仍將繼續。網購佔內地零售額只15%,雲端全球的滲透率亦只15%。科網企業的老闆看到的依舊是無窮機會。

看到上升感到喜悅,看到下跌感到害怕,不過是人之常情。但投資要賺大錢,靠的便是違反人性。人棄我取、人取我與,賺錢之道就是這麼平平無奇。

不論是債息上升,還是板塊,非關基本因素的下跌,其實從來都是買入機會。不敢買是因看淡,還是無法克服內心的恐懼?

所以說投資從來都是關乎人性。

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(編者按:郝承林最新著作《致富新世代2 – 科網君臨天下》現已發售)

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