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2016年10月31日

石林 金與銀

日圓轉弱 金價隨同淡化避險

「多事之秋」一詞確可形容目前的政治經濟局勢。別的不談,光指美國政局,在總統大選日的前夕,突然又爆出聯邦調整局掌握新資料,重新展開對民主黨總統候選人希拉莉「電郵門」事件的調查。

消息一出,美元從8個月高位回落,金價攀升到1284.3美元的3周來高位,最後回順以1274.7美元收市,乃連續兩周從大調整低位回升。銀價亦曾攀升到17.915美元的3周來高位,收市回順報17.725美元,也是連續兩周回升,但整個氣勢遜於金市。

電郵門掀短期波動

上周金市大體來說,是繼前周續在大調整低位之上作好淡爭持、消化整固。除了期金市場有若干淡倉回補,以及趁低吸納買盤出現之外,季節性因素使印度及中國實金需求有所回升。

資料顯示,中國在9月份黃金進口量出現4個月來的首次回升,從香港淨進口量為44.9噸,高於8月份低谷的41.9噸。還有未有正式統計的本月份,因人民幣貶值,國內居民湧到本港購買各類資產,黃金是其中一個熱門對象。

上述原因頗大程度令近期金市可力抗美元復強,保持相對偏穩的市勢。對於電郵門事件,現聞說希拉莉進行反擊,要求聯邦調查局公布所有新資料,並聲稱不會遭到起訴,事態發展將會掀起短期波動。

美國總統的最後結果當然會影響日後美元的強弱,從而波及金價。但從近一兩日的情況看來,「電郵門」事件新進展固然不利希拉莉,但民意調查顯示她仍領先特朗普,不致因此而令整個選情出現大逆轉。

美元中期升勢仍在

與此同時,上周五美元滙價從高位回落,其中一個很大原因是前段美元市勢已接近超買,趁此機會作出調整。從美滙指數周線圖來看,美元的中期升勢仍在保持着。

敝欄早前曾提醒各位留意日圓的走勢,因為近年(尤其是今年)日圓與金價保持甚高的正相關關係,原因是兩者都扮演避險的角色。上周五日圓雖然因美元回跌而回升,但價位仍低於上月的低點,在中期來說是代表美元兌其他主要貨幣全面轉強。這一市場現象不能單靠看美滙指數高低即可得知,因為該指數的成分貨幣有着不同的加權系數。

日圓正式轉弱,表示其避險角色在淡化,同類型的角色黃金相應亦然,只不過兩者不時有時間先或後的差別而已。

上文說印中兩國實金需求回增,但全球的黃金投資需求卻未見同時回升,其中對此具代表性的SPDR持金量,上周五僅為942.59噸,依然是月內的最低水平。

此外,政治消息未對債券市場起到重大衝擊效應,上周美國10年債券價格依然偏軟,孳息率則在緩慢爬升,周末收市報1.86厘,直逼今年5月份的高點。還有,美國今年第三季GDP增長初報達2.9%,優於預期,因此聯儲局在12月加息機會頗大,然而要留意美國的貨幣流動速率在GDP續升的時候依然在下滑。

綜上所述,故相信金市仍處於大調整後的整固階段,除非美國選情發生大逆轉,否則金價難重上1302美元,在1290美元有回升阻力。目前在1282美元上下續有爭持,1260美元是短期關鍵支持。銀市則料難重上18.4美元,在18美元仍有回升阻力。目前在17.8美元上下續有爭持,17.3美元是短期關鍵支持。

本周除應關注美國選情進展外,還要留意該國最新就業數據公布,此將為利率動向提供重要的啟示,從而影響到美元及金銀走勢。

 

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