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2016年10月27日

陸文 金融峰景

期結在即 乍現死亡交叉

恒指在期指結算周延續日升日跌的形態。美國上周原油庫存增加480萬桶,油價回落至每桶50美元以下,石油股回吐。早前升幅較大的股份,由於部分季績表現一般,投資者趁機獲利,汽車股是主要減磅的對象。

恒指昨天收報23325點,回吐239點,10天線(23327點)跌破50天線(23361點),呈現技術死亡交叉。大市成交額維持在521億元較淡的水平,有利大戶配合掉期對沖活動而上下其手。國指在A股調整及個別重磅股回吐下,下跌138點,收報9698點。月初至今,恒指波幅約1000點,短期市況反覆,為大戶營造圖利空間,投資者則可尋找具值博率的股份炒作。

內銀季度業績期將至,中銀監下發《關於進一步加強信用風險管理的通知》,要求嚴控信用風險。人民銀行要求商業銀行將表外理財業務納入廣義信貸測算,以抑制理財產品規模擴張及去槓桿。一眾內銀股受壓,建行(00939)跌1.7%;中行(03988)下滑1.4%;工行(01398)亦有1.5%跌幅。半新股郵儲銀行(01658)上周結束穩定價格期,以及超額配股權獲部分行使,涉及3.2億股H股。瑞信認為,郵儲銀行於H股銀行業中的市賬率為第二高,市盈率亦是最高,維持對其「遜於大市」評級,目標價3.5元。郵儲銀行昨天股價一度創上市以來新低,至4.33元,最終收報4.36元,跌1.8%。

大行降評級 長汽挫一成

早前獲唱好的股份,累積一定升幅後,隨着業績陸續公布,一些帶有負面預期的股份,被投資者先行獲利沽出。繼瑞聲科技(02018)及百麗(01880)後,一眾汽車股亦明顯回吐。長汽(02333)第三季業績遜於市場預期,昨天收報8.11元,大挫11.5%。長汽首三季純利72.1億元人民幣,按年增長16.1%;每股盈利0.7898元人民幣;第三季純利為22.8億元人民幣,按年增長53%。瑞信認為,長汽業績差於預期的主因是平均價格下跌及毛利率下跌,故把該股2016年至2018年盈利預測分別下調1.4%、2.1%及4.6%,目標價由8.8元下調至8.71元,重申「中性」評級。摩通降長汽評級至「減持」,目標價下調至7.7元。同業吉利(00175)昨天收報8.8元,跌3.2%;北汽(01958)收報8.59元,微跌0.6%;廣汽(02238)收報10.66元,亦有3.1%跌幅。從汽車板塊流出的資金可能會「換馬」至其他相對落後及有業績憧憬的股份。

濠賭股逆市造好,銀娛(00027)第三季經調整息稅折舊及攤銷前盈利(EBITDA)為26.8億元,按年升28%,按季增長18%,高於該行原預期升7%至25.2億元;EBITDA利潤率按季改善200個基點。銀娛昨天股價先跌後升,收報32.05元,升1.9%,至近一年多高位。金沙中國(01928)升1.3%;永利澳門(01128)漲近1%。這個板塊可望在第四季持續跑贏大市,可逢低吸納。

買金現良機 礦業股可吼

筆者早前談過銀髮族的投資組合,建議酌量把5%資金候機吸納黃金,可保值亦可抗衡貨幣制度的不確定性。近期美元強勢,國際金價由每盎斯1360美元回落至1260美元水平,美滙指數受制於99至100水平,現是吸納黃金的良機,而黃金ETF(02840)及紫金礦業(02899)等亦有留意價值。

內地熱錢尋找保值資產,北水南下,在現水平短線買金是不錯的選擇。紫金早前公布首三季業績,純利14.24億元人民幣,倒退15.8%,每股收益6.6分;單計第三季,營業收入184.01億元人民幣,減少17.7%;純利8.86億元人民幣,增長152.5%,每股收益4.1分。紫金昨天收報2.5元,升3.3%。其他金礦股亦向上,招金(01818)收報7.78元,漲3.9%;中國黃金(02099)收報19.48元,亦有1.6%升幅。

 

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