2016年10月18日
所有牛熊證的條款裏,都有一個稱為對沖值的數據,但這個數據過往並未曾有發行商網站提供,或只是粗略以大約等於1的方式顯示。瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰指出,其實這個數據很多時與1有很大差距,在計算牛熊證價格變動時,可以有很大影響。
所謂牛熊證對沖值,即發行商每沽出/買入一份牛熊證,對沖時所需買入/沽出的相關資產份數。何啟聰表示,不少投資者以為牛熊證的對沖值大約為1,但事實上牛熊證的對沖值受到牛熊證到期日前,相關資產的派息次數及派息率影響,其對沖值可由0.6到1.4不等。
對沖值高低對牛熊證價格有影響
「在計算牛熊證價格的變動時,對沖值的高低對牛熊證價格變化,可以有很大影響,以下例子可以幫投資者了解更多。」何啟聰說。
假設恒指牛證A及恒指牛證B的兌換比率一樣,但對沖值分別為0.8及0.9︰
何啟聰補充,由以上例子可見,即使兩隻牛證兌換比率相同,但由於對沖值不同,其價格表現亦會不同。所以投資者在選購牛熊證及計算其價格變動時,需多留意對沖值這個數據,以便配合自己所想的投資部署。
瑞信平台更易找到對沖值數據
他指,瑞信一直致力提供投資者教育,積極為投資者提供各項有用資訊,助投資者把握每個投資機會,達致雙贏局面。瑞信為首間發行商,於網站及手機程式內,全交易時段向投資者提供這個數據,讓投資者更容易獲取每隻牛熊證的最新對沖值數據。投資者只需在瑞信網站cswarrants.com及手機程式「瑞信輪證分析」,輸入想查詢的牛熊證編號,最新的對沖值數據便會馬上顯示出來,方便快捷。
「我們亦同時提升了網站內其牛熊證模擬計算機功能,增設了對沖值數據於計算機內,投資者無需處理繁複的方程式,只需輸入牛熊證編號及相關資產的預計價格,模擬的牛熊證價格便會馬上被計算出來,簡單易用,助投資者作出更精確的投資部署。」
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