熱門:

2016年10月18日

投資智慧特約專輯

留意計算牛熊證價格的盲點

所有牛熊證的條款裏,都有一個稱為對沖值的數據,但這個數據過往並未曾有發行商網站提供,或只是粗略以大約等於1的方式顯示。瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰指出,其實這個數據很多時與1有很大差距,在計算牛熊證價格變動時,可以有很大影響。

所謂牛熊證對沖值,即發行商每沽出/買入一份牛熊證,對沖時所需買入/沽出的相關資產份數。何啟聰表示,不少投資者以為牛熊證的對沖值大約為1,但事實上牛熊證的對沖值受到牛熊證到期日前,相關資產的派息次數及派息率影響,其對沖值可由0.6到1.4不等。

對沖值高低對牛熊證價格有影響

「在計算牛熊證價格的變動時,對沖值的高低對牛熊證價格變化,可以有很大影響,以下例子可以幫投資者了解更多。」何啟聰說。

假設恒指牛證A及恒指牛證B的兌換比率一樣,但對沖值分別為0.8及0.9︰

何啟聰補充,由以上例子可見,即使兩隻牛證兌換比率相同,但由於對沖值不同,其價格表現亦會不同。所以投資者在選購牛熊證及計算其價格變動時,需多留意對沖值這個數據,以便配合自己所想的投資部署。

瑞信平台更易找到對沖值數據

他指,瑞信一直致力提供投資者教育,積極為投資者提供各項有用資訊,助投資者把握每個投資機會,達致雙贏局面。瑞信為首間發行商,於網站及手機程式內,全交易時段向投資者提供這個數據,讓投資者更容易獲取每隻牛熊證的最新對沖值數據。投資者只需在瑞信網站cswarrants.com及手機程式「瑞信輪證分析」,輸入想查詢的牛熊證編號,最新的對沖值數據便會馬上顯示出來,方便快捷。

「我們亦同時提升了網站內其牛熊證模擬計算機功能,增設了對沖值數據於計算機內,投資者無需處理繁複的方程式,只需輸入牛熊證編號及相關資產的預計價格,模擬的牛熊證價格便會馬上被計算出來,簡單易用,助投資者作出更精確的投資部署。」

免責聲明:受訪者為瑞士信貸(香港)有限公司的代表,並身為證監會持牌人,並無持有相關上市公司的任何財務權益。本文內容僅供參考,並不構成要約、建議或促使任何人士提呈買賣或認購任何證券。結構性產品價格可急升或急跌,投資者或會蒙受全盤損失。本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。有關恒生指數或恒生中國企業指數的免責聲明,請參閱上市文件。過往表現並不反映將來表現。投資前,投資者應瞭解風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市檔。瑞信之聯屬公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者。本文任何內容概不構成投資、法律、會計或稅務意見、並無聲明任何投資或策略適合或符合閣下的個別情況。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads