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2016年10月14日

譚曉涵 滬港通實錄

利淡內外夾擊 A股難有作為

市場對十一假期後的A股表現抱有一定期望,但如今4個交易日過去後,預期中的回暖仍未出現,不論是成交金額或指數表現,仍延續節前半生不死的局面。海關公布的9月出口數據,按年下降1.9%,低於市場預期。境內外市場的復甦步伐仍然緩慢,外圍股市表現不濟,A股亦難有作為。

相較本周4個交易日累跌820點(3.44%)的恒指,滬深兩市指數今周分別累升1.89%及2.08%,A股表現已算是交了功課。不過,投資者期望看到的是一個更為強勢的表現,2%的升幅與市場預期仍存在落差。

事實上,此前公布的內地8月宏觀數據雖然普遍企穩,但暫未出現強勢反彈。經濟見底後,或仍要在低位徘徊一段長時間,即出現此前官媒所指的「L形」經濟發展形態。因此,股市或會跟隨宏觀經濟繼續橫行。

經濟走勢邁向L形

海關昨天公布的數據顯示,今年前3個季度,中國貨物貿易進出口總值17.53萬億元(人民幣.下同),按年降1.9%;其中,出口10.06萬億元,按年降1.6%;進口7.47萬億元,按年跌2.3%。單計9月份,出口金額1.22萬億元,按年降5.6%,較市場預期增長2.5%相差太遠。

出口數據不佳,顯示外圍需求仍疲弱,中國經濟難免受累,增長步伐相信仍將維持低速。去年以來,人民幣滙價雖然持續下跌,但對出口的利好不足,前三季出口金額不升反跌。難怪中國政府不斷出手干預人民幣滙價,不願看到滙率持續下跌。

不過,在美元強勢情況下,中國亦無法阻擋人民幣的下跌。昨天,人民幣兌美元中間價已連續第七日下調,報6.7258,跌160個基點,創2010年9月14日來的6年新低。

外圍的不明朗因素,並非中國能獨力掌握,要挽救經濟,仍只能從國內市場出發。因此,近期中國大力推動PPP(公私營合作基建)項目的發展,為沉寂的股市帶來一點炒作藉口。財政部昨天公布第三批PPP示範項目名單,總投資額11708億元。

鐵路基建概念股昨天表現活躍,中國中鐵(601390.SH)升4.6%、中國鐵建(601186.SH)升2.9%、晉億實業(601002.SH)升2.5%、晉西車軸(600495.SH)升2.1%、中鐵二局升(600528.SH)1.9%、太原重工(600169.SH)升1.7%。

政策推動 水利炒作

另外,中國水利經濟研究會在北京召開,提出要全面深化水利改革,透過市場機制引導社會資本投入,使水利發展更加充滿活力及富有效率。此前雨季時,不少城市因水利系統不佳,城市積水嚴重。為應對相關問題,官方已提出「海綿城市」計劃,推動水利系統建設,以減少城市洪澇災害的發生。

對於水利以及「海綿城市」的相關概念股,市場不時有炒作,而昨天因應中國水利經濟研究會的召開,加上市場偏靜,炒作亦再次出現。其中,重慶水務(601158.SH)漲停、江南水務(601199.SH)升3.9%、安徽水利(600502.SH)升2.6%。

國務院提出要在明年3月底前,完成互聯網金融風險專項整治,P2P網路借貸平台、股權眾籌平台,以及經常透過互聯網金融平台融資的房地產行業等,均會受到更嚴厲的監管。

監管明確對行業的長遠健康發展其實更有利,互聯網金融平台概念股相信仍具炒作機會,包括用友軟件(600588.SH)、小商品城(600415.SH)及中國平安(601318.SH)等,均可望受惠。

近日,滬深兩市成交金額一直維持在5000億元以下,成交一日未見回升,加上外圍氣氛不佳,相信A股市場仍難有突破,橫行格局未變,投資者只能跟風進行短線板塊炒作。

 

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