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2016年9月24日

辛思維 冷熱財庫

炫耀風氣致投資失敗

近年來,內地反貪及富裕人群的增加,令奢侈品消費有所降溫。正當大家以為炫耀之風亦隨之退卻時,商務部近日談及中國企業海外併購時,卻特別提到部分海外併購項目受到跟風炫耀的非理性因素驅動,草率的決定導致了投資的失敗。內地的炫耀風氣,原來已由個人層面深化到企業層面,值得警惕。

內地經濟增長放緩,企業紛紛透過「走出去」找尋新機遇。今年上半年,中國對外直接投資增加1215億美元,按年增71%。

今年首8個月,中國企業海外併購金額,更已超越去年全年。不過,併購大增的背後,是否完全基於商業考慮,則仍具疑問。

中國傳統智慧教導大家,財不可露眼,但內地不少人相信,只有讓別人知道自己富有,才會得到尊重,所以炫富風氣在內地一直頗為盛行。

過去一段時間,海外奢侈品牌在中國大受歡迎,不少分析認為,背後與新富起來的一群人,期望透過奢侈品顯示個人身價的提升有關。

劣質低下變財大氣粗

近年來,奢侈品消費有所降溫,正當大家以為內地炫富風氣有所收斂,消費者已轉投低調的高質素商品時,卻發現原因某些刻在腦海中的觀念,要改變並不容易。炫富已發揮到極致,由個人消費到企業管理,可謂無處不在。

確實過往中國企業往往令人聯想到劣質商品,形象並不佳。不過,在龐大的國內市場支撐下,盈利不斷增長,並不甘心被看低。所以,不少企業決定「走出去」,收購更知名的企業或品牌,以扭轉低下的形象。

要展現企業的財力,大手筆收購自然不能少。2014年,中國安邦保險集團便以19.5億美元,收購紐約曼哈頓地標華爾道夫酒店,成為美國酒店業歷來最大的一筆交易。2015年,恒大(03333)宣布以125億港元從華人置業(00127)手上收購灣仔美國萬通大廈,亦一度令人咋舌。

近年來,諸多中國企業的豪氣收購行動,亦總算成功改變了外國人對中國企業的看法。由劣質低下變成財大氣粗,外國企業對中國企業的看法,則由表裏如一的看不起,變為表面百般奉承,但背地裏仍然充滿譏諷。

以上的轉變到底是好是壞,大家或各有不同的看法,但至少中國企業「走出去」所感受到的待遇已不同。不過,炫耀式的收購只可以短暫的關注,但最終項目是否能令公司得到實質的利益,仍需要更理性的判斷。

戒除自卑心 理性分析

商務部國際貿易談判副代表張向晨近日在記者會上提到,今年首8個月,中國企業海外併購金額已經超過2015年全年,但部分企業開展境外併購存在盲目性,有一些跟風炫耀的非理性因素驅動。企業對於境外併購的目的性及必要性等基礎工作研判不足,急於做大做強。結果導致併購成功率偏低,對企業後續發展帶來隱患。

急於顯示個人及企業的能力,而做出炫耀的行動,某程度上是一種極度自卑的表現。中國企業既然已壯大起來,是時候戒除自卑的心理;以更為淡定而理性的分析進行投資,才能獲得更大的收益。

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