熱門:

2016年9月10日

林昱鈞 市場御言

內險資金南下 追良機防危情

內地保監會宣布運行保險企業資金,可透過中港互聯互通渠道投資港股,進一步提振投資者信心。本周五,恒生指數一舉突破二萬四大關,收報24099。南下資金踴躍而下,令投資者再一次憧憬「大時代」的降臨。但是,「大時代」是機更有危,投資者應該如何部署?

投資者首先可以溫故知新。上年港股「大時代」,正是從中國證監會3月底宣布內地公募基金參與「滬港通」買賣港股而起。自公布日起一個月,恒生指數錄得16.07%升幅,而恒生國企指數錄得23.67%升幅。

行業方面,原材料、工業和能源業領先大市,而綜合、消費者服務及消費品製造業表現落後。值得一提的是,恒生小型股指數一個月錄得33.31%升幅領先大型股和中型股指數。

信心有待考驗

2015年A股正處於「槓桿牛市」的瘋狂階段,目前A股處於3000點範圍上下浮動。因此,資金有南下逐利的空檔。

資金踴躍南下源於兩個因素。從政策來講,內地政策仍在嚴打股市短線炒作,加上「國家隊」成為左右股市走勢,限制股市上升空間。相反,「深港通」等一系列政策支持資金南下投資港股,與內地抑制政策形成鮮明對比。

從估值來看,港股一直較A股存在折讓。今年以來,內地降準減息一直未能成行,資金面並不充裕。港股則受惠聯儲局鴿派言論,吸引資金流入股市。加上部分內地投資者憂慮人民幣貶值,增持港元資產使南下資金量上升。

年底之前,港股信心面臨多重考驗。首先,充裕流動性得益於現時聯儲局加息步伐慢於預期,加上歐日低息環境吸引海外資金流入。未來幾個月,聯儲局加息憂慮將衝擊市場,而環球政治震盪亦會為市場帶來波動。其次,內地大型企業來港上市融資,長線資金未必投資現有股份的需求。

揀股前瞻業績

首先,最能受惠南下資金的莫過於交易所、各類券商和資產管理公司。二級市場交投量指標最為關鍵,與券商收益直接相關。投資者亦不可忽略一級市場發行及承銷量,部分企業能夠通過顧問費等方式提高額外收入來源。

其次,生產物價指數環比收窄有助周期性企業改善利潤前景。

本周,國家統計局公布物價指數,其中生產物價指數PPI跌0.8%,環比再度收窄。PPI價格上升有助工業企業利潤上市,對工業是一大利好。加上未來財政政策將令基建接力固定資產投資,預計工業產品需求可以延續。建材、資本品等周期性行業未來業績將會有所改善。

最後,在缺乏確定性的套利機會下,市場長線資金仍然青睞派息穩定以及業績增長前景明朗的企業,穩定派息的金融、地產股份和科技龍頭仍可看高一線。

作者為御峰理財研究部分析師

 

放大圖片 / 顯示原圖

放大圖片 / 顯示原圖

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads