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2016年9月10日

Anson Sir 型格理財

直覺錯覺混淆 投資分析偏差

相信很多人都試過用直覺下過錯誤決定,但有時直覺卻能幫助我們快速下最佳決定。許多分析師甚至自己也試過做了許多的系統性資料搜集及分析,雖然感覺較實在,但花費過多時間,而且有時還是一樣下錯投資決定,那麽投資理財到底應該相信直覺還是相信理據分析?

首先要明白我們的腦有兩個系統,正如《快思慢想》Thinking, Fast and Slow一書所描述,我們有一個快速但不受控制的直覺系統,以及一個較慢又能受控制的反思系統。反思系統是我們能夠控制,一般能夠透過言語來表達,且能夠寫下作他日參考之用,是大部分學術研究及主張理性思維的人所愛用的系統。

平常心直覺 可快速中的

通常我們說的直覺都是出自直覺系統,但綜合筆者這些年對心理及投資的研究及經驗,其實許多時我們混淆了平常心的直覺與受情緒影響的錯覺,情況就如我們不想買貨及沒有持貨時的分析總是較為準確,但買入股票後再分析就總會有偏差,有許多人不相信直覺的結果,主因是把錯覺與直覺搞混了,以及沒有受訓過的直覺。

平常心直覺就是我們在沒有貪念或恐懼影響的情況下,由大腦自動產生的分析,直覺系統能夠幫我們極速綜合腦內的各種資訊,與當下所得的資料作綜合分析產生答案,所得的有時比用反思系統來得更準確,因為我們的反思系統速度太慢,不能進入大腦太深,就算消化當下的資訊亦有可能消化不良,情況就如用20年前的電腦去運作現今的軟件。

就如另一本書《象與騎象人》The Happiness Hypothesis所描述,我們的直覺系統就好像大象一樣有力,可是卻不太受控,而反思系統卻像騎象人一樣,控制大象行到我們的目的地,如果單靠反思系統就好像一個人要徒步跟大象賽跑,結果當然是大象比我們強。如果反思系統關閉,我們便會任由潛意識控制,情況便有點像飲醉酒一樣,亦好像騎着象睡覺,任由大象帶我們亂跑。

如果我們所騎的大象太強勢,有時(甚至許多時)騎象人不夠經驗也不能控制,這就是年少時總會特別衝動,長大了做人便較為穩健。同一原理,當我們被貪念或恐懼同時控制兩個系統,便會令到我們出現錯覺,只會看自己想看的東西,貪的時候總會分析出股價是向上,恐懼的時候所有投資也好像只有向下的可能。

有一點要留意的是,雖然每個人的大象也有能力上的不同,例如有些人天生會比較聰明,但改變命運的往往不是智商,而是你的智慧或心態改變你的命運,因為心態會幫助你訓練內心的大象, 令到他能夠做不同動作,例如我們做好一次投資後內心會記着,而做錯投資後如果能用反思系統去想清所犯的錯誤,並且做好改善的檢討,同時做好訓練,下次再遇到同樣問題便能靠着直覺去解決。

大象雖然是厲害,也需要我們好好教育,所以每次做錯投資而又有正確檢討的人能夠善用直覺,但每次贏錢又沒有反思其他可能性或如何做得更好的,在未來便有可能輸錢了。

投資市場變化萬千,瞬息萬變,我們需要反思每一個決定,但或許需要定時放手讓平常心直覺告訴我們另一個答案,才能快人一步,命中目標。

下次再談訓練方法。

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