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2016年8月24日

費高 股海One Piece

板塊強弱漸見明顯

本欄6月初〈慎防物價升溫 加息更急〉一文裏,曾論及高通脹忽然出現的可能性,至今費高仍認同前主席格林斯平日前的預測︰美國將重回加息步伐,速度更快得令人驚訝。

小心耶倫周五發表的講話偏向鷹派,預早製造加息預期。由刻下倒數至9月22日聯儲局議息,剛好有接近一個月時間,市場對加息行動的無名恐懼,可成為健康調整的最佳藉口。

惟歷史實證與普羅大眾的印象有別,加息舉動從來並非壞事,更是非常可靠的長線入市訊號。到聯儲局真正宣布加息之時,請記住︰帶住恐懼做好友。

當然,當下並非所有股票皆有前景,尤其港股逐步由「牛一」轉入「牛二」狀況,行業板塊之強弱將愈見分歧。最新公布的中期業績,提供了不少重要指標。

要數嚇人股份,莫過於業績後急挫逾兩成的中車時代(03898):公司期內收入65.3億人仔,按年增長14%,惟營業成本及管理費用增幅更大之下,毛利率由39.5%跌至37.9%,純利僅上升5.45%至12.86億人仔。令人失望的業績,同樣見諸跌近「脫歐價」的母公司中車(01766)。

濠賭股審慎樂觀

從2007年曾見20元的中交建(01800),費高學會一件事︰只有在牛三市況,資金瘋狂追逐資產的日子,或中央揚言加大基建投資來振興經濟,建築合約增加帶來憧憬,才能蓋過營運效率的憂慮,令鐵路基建股的股價一飛沖天。其餘年份計大部分時間,這類股份均欠缺明顯投資或投機價值。

澳門賭博股乃個人較為審慎樂觀的板塊。金沙(01928)、美高梅(02282)交出盈利倒退的中期業績,惟比較近月升幅,消息出爐後股價調整尚算合理。經歷了兩年大熊市後,自本年初起,多隻濠賭股明顯進入大型橫行走勢。

上市公司管理層評價業界經營「難言見底」,反提升費高對該板塊的信心。不難想像,當未來大半年某一日,澳門博彩數據跌幅歸零,金沙於下年1月仍維持慷慨派息,八方游資自會歸順朝拜。

*筆者並無持有上述股份

https://www.Facebook.com/figoinstock/

 

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