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2016年8月24日

呂梓毅 信圖分析

鑽機數增減 取決油價變化

上周五,貝克休斯(Baker Hughes)公布每周美國能源領域的鑽探機總數,按周上升10台至491台,是連續8個星期錄得按周升幅,也創2011年7月以來最長連升紀錄。其中,僅石油鑽機同樣按周增加10台至406台【圖】(註:天然氣鑽機則持平為83台),亦是連續8個星期錄得按周升幅,反映美國石油生產商近月來正不斷加大鑽探力度。換上另一角度,隨着石油鑽機數目增加,意味原油供應將會相應提高。不過,這又是否意味或預示油價將會因此而回落呢?

從多年來的走勢來看,兩者確實存在頗高的密切關係;自2006年至今,油價與石油鑽機相關系數為0.47(註:數字愈接近+/-1,代表兩者+/-相關性便愈大)。不過,若從拼圖的角度看,油價的走勢似乎是領先後者約16個星期較為合理。若如此,兩者的相關系數則進一步上升至0.58,即關係更為密切。換言之,油價的變化往往是石油鑽機的領先指標(這或許與部分投資者所應知的關係有所倒轉),近日石油鑽機數目持續回升,相信是今年初油價反彈,吸引原油公司增加開採力度所致。

無論如何,近月來油價於40美元至50美元之間反覆,或意味稍後石油鑽機數目增加的情況將放緩,甚至逆轉。

信報投資分析部

 

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