2016年8月22日
奉股神畢非德「別人恐懼我貪婪」為金科玉律的散戶,或許喜歡炒斬倉股,認為斬倉股有數得計容易搵食,只要計到每股資產淨值(NAV)、公司現金流(Cash Flow)等「硬數據」後便十拿九穩。不過,老余建議看官們,研究每股資產淨值等炒斬倉股的同時,一併留意中央結算內的股權持股數據,因為你要計算的數式,還包括沽貨股東的成本,且以剛配股集資的時尚環球(01520)作例子。
截至7月底止,時尚環球的股價當有1.16元,市值接近7億元。不過,公司股價在8月5日後一瀉如注,短短幾日股價累積跌63%,剩下0.41元,市值跌至只有2.46億元,但仍然較每股資產淨值0.226元高出一大截。時尚環球急瀉後至近日才出現起色,並重上0.64元水平,該公司旋即宣布行使股東大會一般授權授予的配股權,向不少於6名承配人配發1.2億股新股,每股發行價0.52元,淨集資6100萬元。
與看官研究配發新股後的股權架構前,先看看目前時尚環球的股權架構。目前時尚環球的已發股本是6億股,主要股東為公司執行董事田曉勃,田曉勃透過全資擁有的附屬公司All Divine Limited持有公司1.38億股,佔已發行股本23%。至於另一位大股東華珍則持有8700萬股,相當於已發行股本14.5%;餘下股份由公眾股東持有,涉及3.75億股或62.5%。
券商持股量增減露玄機
配發新股後,大股東及第二大股東的持股比重分別下降至19.17%及12.08%,公眾持股則降至52.08%;相反,承配人的持股合共達到16.67%。時尚環球96.99%股份由81間市場參與者(證券行)持有,涉及股份5.82億股,所以老余嘗試以翻查中央結算持股紀錄,了解時尚環球由哪些證券行持有,老余比較7月29日、8月6日、8月10日及8月11日時尚環球的中介者持股量。
截至7月底止,時尚環球頭5大的股份持有人分別是新鴻基投資、宏大證券、金英證券、廣發証券及興證國際,分別持股1.3112億股(相當於21.85%)、1.07112億股(17.85%)、9788.4萬股(16.31%)、3751.8萬股(6.25%)及3148.6萬股(5.24%)。但到了8月11日(公司暴瀉後),頭5位的中介者持股則出現變化,頭5大的股份持有人變成新鴻基投資、宏大證券、廣發証券、金利豐及海通證券,分別持股1.3272億股(相當於22.12%)、9654.2萬股(16.09%)、4731萬股(7.88%)、2693.8萬股(4.48%)及2396.6萬股(3.99%),金英證券的持股量剩下1641萬股。
街貨太多逢高出現沽壓
透過上述數據,老余可以告訴大家,大股東旗下的All Divine Limited透過新鴻基投資持倉。至於第二大股東華珍則透過宏大證券持股,其他中介者均替散戶持股。最大的變化是金英證券的持股由第三大的9788.4萬股降至只有1641萬股,意味是次沽貨者有機會來自金英證券。
雖然老余認為,時尚環球這次向不少於6名承配人配股,旨不在錢而在為股份護航,但對公司在散戶太多兼股價過高下能否炒起感到疑問,除非公司可以狠起心來,進行一次合股供股把股份收歸「中央」,否則逢高又會出現沽壓。
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