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2016年8月8日

呂梓毅 信圖分析

慎防恒指回馬槍

正如上周本欄的分析,恒指估波指標(Coppock Indicator)已於上月底發出長線買入訊號,預料恒指中、長期的走勢將呈反覆向好的格局(除非這指標稍後證實誤鳴)。然而,恒指估波指標發出買入訊號後,並不保證短期恒指必升無疑。

從歷年10個恒指估波訊號中(不包括上月的訊號),只有4次(即不過半數)恒指發出訊號後,不作任何調整便掉頭向上。其餘的部分訊號,恒指在發出買入訊號後首半年內,最大的跌幅介乎1.6%至10.1%之間(以月數據計算)。足見縱使估波指標發出長線買入訊號後,不能排除大市可能出現短暫的調整。

取決能否突破22200

事實上,從彭博最新的一項統計顯示,雖然恒指自2月12日的18278.8點開始反彈,至今累積升幅已達21.1%;剛好升越部分投資者視為升兩成是牛市的門檻。惟目前恒生指數成分股中,發出MACD沽出訊號的比例達58%,較7月中時的2%顯著攀升【圖】(註:發出MACD買入訊號的比例,只有2%而已)。對上一次恒指出現逾50%高沽出訊號比例,是今年4月29日,當時恒生指數由高位最多回落6.5%。

由此可見,恒指短期內繼續向下調整的機會不能完全抹殺,尤其上周五美股造好,若然恒生指數未來一兩日的走勢,依然未能成功向上突破約22200點,即前下跌浪38.2%反彈的重要阻力位,便要小心。

信報投資分析部

 

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