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2016年7月21日

中環OL黃 金融外星人

區塊鏈發展

上星期外星人去了內地一趟了解「一帶一路」的東盟發展,縱然離港前有想過大市在英國脫歐平定後會技術反彈,但標普500連升一周卻是意料之外,一回來已挾上六七十點,經這一挾倉,今年成績(賬面)不見了超過一半,又返回十字頭百分比,唉!算吧,正好考驗筆者怎樣處理。外星人決定不加短倉,就等大浪回一回便先平倉觀望吧(即是坐艇)。離港前外星人想過買張日經對沖,因首相安倍晉三的貨幣擴張政策又可能在他的黨勝利後再度復燃,但走前太忙又不想增加長短倉兩邊總風險,而增加補按金機會, 平衡風險和回報後維持僅Short。所以大茶飯無外星人份,但又唔會輸死。朋友安慰說有一成多回報好過無,今年不容易在股票市場賺錢。

今年是債券市場大牛年,在日本和歐洲利息等於零的環境下找尋穩定回報,當前二級市場5年期限AAA評級債券的平均孳息率跌至3.29厘,美10年國債息率今月創歷史低位1.32厘,大摩Matthew Hornbach更調整其美債10年現價孳息預期至1厘。

債市正處大牛年

連國內企業債券亦吸引到一些外國基金經理購買。因為這些債券殖利率相對較高、可能有一定政府支持的概念所吸引。上月一個地方政府融資平台發行了3億美元、2019年到期、年息4.9厘的債券。同日,內地房產開發商發行的同等評級債券孳息率為4.2厘。今年亞洲表現最佳是印尼出的票據【圖2】,年初至今升了16%。即使外資蜂擁入貨,孳息率也有7厘,不知是否資金湧入這些以印尼盾結算的債券,而導致印尼盾今年也升了5%。所以勢頭一轉,可能貨幣兌換及債券價格兩邊虧損。很多朋友已在估計公司債券巿場何時爆煲。所以還持重公司債券的投資者可以考慮利用現況高價,選擇性沽出風險較高的債券。債券不是股票,一default便價值變零,小心。

其實世界各大公司已經在不同的領域試行區塊鏈應用。好像納斯特正實踐比特幣區塊鏈技術在其私募市場交易平台用作上市前交易(Pre-IPO)去優化證券交易及管理能力;瑞士銀行(UBS)準備在英國倫敦開設科技實驗室去研究區塊鏈技術。在銀行服務領域上巴克萊銀行(Barclays)與Safello簽訂合約以運作網上比特幣交易服務,以及測試混合傳統銀行營運過程及區塊鏈技術。至於交易支付服務Paypal和BitPay、Coinbase及GoCoin三家創業公司結盟,讓其電子貨品例如電子書、網上課程、下載音樂等等可用電子貨幣交易。

隨着舊體巿場近期風險增加,區塊鏈日趨重要,市場又再次對比特幣投放升值希望。與傳統銀紙不同,可以QE印銀紙愈印愈多,在過去的文章作者也提及過比特幣開發一個比一個艱難。所以可能因供救平衡有保障吧,年初至今比特幣已升一倍【圖3】。

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