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2016年5月26日

伊馬仕 信圖分析

港交所又失一「刁」

據深交所的公告,內地最大物流公司順豐速運將借殼稀土公司鼎泰新材(002352.SZ)登陸A股在深交所上市;當中擬置入的順豐控股100%股權的預估值為448億元,扣除現金股利分配15億元後,順豐控股100%股權的初步作價為433億元人民幣。雖然順豐估值低於市傳的1000億元,但仍意味港交所(00388)又失去一單IPO集資的大「刁」。

不過,從過去數年的整體趨勢來看(以IPO集資金額計算)【圖】,香港的情況其實並不比美國差。據彭博的數據顯示,香港去年IPO集資金額280.5億元(美元.下同),按年倒退9%;同期,美國IPO集資金額為491億元,按年急瀉56%。反之,內地去年IPO集資金額為223.7億元,按年大幅增長72%。當然,內地新股上市的審批進度經常受政策左右(如2013年就曾一度暫停所有新股上市)。惟順豐棄港上市,以及萬達商業(03699)、匹克體育(01968)等打算私有化後回歸A股的例子,都值得令人反思港交所與內地的定位差異,以及香港作為國際金融中心的地位會否進一步受動搖。

信報投資分析部

 

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