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2016年5月11日

陳振英 神州內外

本港銀行業仍充滿機會

近日香港銀行公布的季度業績紛紛錄得按年下跌,有分析師建議投資者避買本地銀行的股票,從而引發市場對本港銀行業經營是否已步入寒冬的討論。

若從數據看,各銀行業績下跌的原因主要是去年的利潤比較基數較高及內地利率和人民幣滙率急劇變化引致。與去年相比,今年同期投資市場較為遜色,首季股市交投按年下跌16%,除影響客戶投資相關的手續費收入,亦使銀行本身持有的債券和證券蒙受劃價損失。在岸與離岸借貸息差大幅收窄,使到用於內地的貸款需求有所下降,一定程度上對相關的放款和貿易融資手續費收入產生負面影響。再者,經歷人民銀行去年5次減息及3次降準後,內地市場流動性變得充裕,港銀的人民幣資產收益率明顯受壓。而去年8月人民幣滙改後,香港人民幣存款規模出現收縮,也導致港銀的人民幣生息資產縮減和利息收入下跌。

內企支撐融資需求

上述市場變化,是否意味香港銀行業已沒有增長空間呢?答案是否定的。因為影響銀行業經營的主要負面因素今年不會重演,中國經濟的結構性改革會逐步發揮作用,預期今年內地經濟仍然保持較好的增長。背靠這個強而有力的經濟體,香港可以在「十三五」規劃的幫助下繼續發展專業服務、擔任超級聯繋人及強化航運和金融中心地位。

本地經濟表現向來具有韌性,主要受惠於良好的司法制度、合適的營商環境及多元的國際人才。憑藉這些優勢,只要作出準確判斷、努力應對市場變化, 香港仍有很多機會。

續看好人民幣業務

從業務需求層面,自去年下半年開始,銀行業應已感受到「一帶一路」的積極影響,其沿線國家啟動多項基建項目,加上內地企業走出去、收購合併等活動的增加,可有力支持整體融資的需求;其次,人民幣滙率正從過去幾個月的波動中逐步平穩下來,儘管市場仍持觀望態度,惟人民幣今年10月份將正式加入國際貨幣基金組織的特別提款權貨幣籃子,人民幣國際化進入新的發展階段,預期海外的央行、主權基金、保險公司等機構對人民幣作為儲備貨幣資產的需求將逐步提升。

經過一段時間平靜後,最近企業發行點心債亦出現回暖跡象,相信香港的人民幣資金池有望逐步恢復。從收入層面,人民幣國際化的國家戰略方向沒有改變,香港仍為重要的離岸人民幣業務中心,相信在人民幣滙率回復正常化發展後,國家將繼續出台或擴大有利於人民幣業務發展的政策,包括「深港通」、基金互認等,銀行業的跨境財富及資產管理業務仍有很大發展空間。

至於美國加息的步伐雖較原預期慢,但今年下半年進一步加息的機會仍在,這將有利於銀行資產收益率的提升。上述幾項正面因素,均對本港銀行的業務和收入起到支撐作用。因此,對本港銀行業的發展機會及前景不需要過分憂慮。

中銀香港董事會秘書

 

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