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2016年5月6日

余再興 拆牌道勢

創新投資洗底 供股不為求財

以為上市公司供股只有一個目的?在在需財,為錢向股東伸手?倘若看官習慣單向思維,認為供股便等於集資的話,永遠不會參透到真正的財技。剛宣布以小幅折讓進行「2供1」的中國創新投資(01217),值得大家仔細研究。

超低折讓價缺誘因

創新投資星期二(5月3日)宣布「2供1」,並向合資股東發行42.67億股新股,集資淨額2.06億元,0.05元的供股價分別只較星期二及星期四收市價折讓5.6%及3.8%,對小股東而言根本沒有誘因參與供股。該公司在通告中聲稱的集資理由,是計劃斥資1億至4億元發展低碳生活、低碳物業、低碳數碼,但老余不相信。

為什麼不相信?假如看官們有留意這家公司,或進行過簡單的資料搜集,便不會輕易相信供股為錢。目前創新投資的單一大股東是國太投資控股(集團),而國太投資是由「上海海通證券資產管理海通國太1號定向管理計劃」全資擁有。國太投資4月上旬捲入非法吸收公眾存款及非法集資詐騙犯罪,創新投資急急暫停涉事董事陳佳菁及姜琳璘董事職務,另一位董事王瑋則辭任。

可惜將來自國太投資高管的董事停職並不足夠,透過這次供股,將可以洗走國太大股東的地位。目前創新投資的已發行股本為85.34億股,國太投資持股27.68%,公司主席兼行政總裁向心的太太龔青持股0.27%,公眾股東則持有餘下72.05%權益。由於龔青及英皇證券為這次供股的包銷商,若股東不參與供股的話,國太、龔青、英皇證券及公眾股東的持股將變成18.46%、29.99%、3.53%及48.02%(英皇證券的出現旨在避免龔青觸發30%的全面收購點)。

既然英皇證券「入局」包銷,看官們是否無後顧之憂可以順手發財?翻查上市公司年報,看官們更容易搞清這家公司什麼葫蘆賣什麼藥,特別是以什麼準則將資產入賬。

除淨前或可炒上落

截至去年年底止,創新投資的非流動資產及流動資產分別有2.71億及2.13億元,非流動資產主要投資在不上市公司並列作「可供出售投資」入賬。

至於流動資產方面,現金及銀行結餘有1.14億元,投資在上市公司並列作「經損益按公平值計算之財務資產」入賬的資產則達7096萬元;扣除流動負債後資產淨值達4.84億元,較星期四(5月5日)收市市值4.43億元還要高。不過,老余還是對列入「可供出售投資」中的投資項目較有興趣。

列作該公司「可供出售投資」的項目包括(1)從事節能生態板材研發的聯冠未來;(2)從事LED照明生產的唯美視界;(3)從事應用太陽能技術產品研發的太陽創建,以及(4)從事向客戶提供資金管理及融資平台的廣遠星空等。至於列作「經損益按公平值計算之財務資產」的投資,則集中在當代置業(01107),涉資6050萬元。

看過它目前的主要非上市及上市公司投資後, 看官們是否還對這家公司有興趣?不過老余認為,此股的短炒保險線位處0.05元,在供股除淨前或有波幅可炒上落,但長遠的話,不要預我。

 

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